五洲新春业务模式及经营状况如何？

轴承行业领军企业，持续拓展新能源业务。

1.深耕轴承行业数十载，海内外市场持续拓展

新昌轴承厂于 1969 年成立，五洲新春传承于新昌轴承厂，深耕轴承行业五十余年。五 洲新春深耕精密制造技术，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、 磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业，公司系国内领先的轴承制造商，同时 也是汽车热管理系统零部件和家用、商用空调管路件制造商。1999 年，成立五洲实业 有限公司，同时并购新春公司；2002 年，成立浙江五洲新春集团有限公司；2012 年， 有限公司变更为股份有限公司，启动上市；2016 年 10 月，公司在上交所挂牌上市。 2018 年，公司收购捷姆轴承集团公司，设立奥地利分公司；2019 年公司建立墨西哥工 厂、设立北美分公司；2021 年，公司收购欧洲 FLT 轴承集团。公司正加紧海外市场布 局，积极向海外拓展。

3.轴承产品是主要收入来源，高毛利风电产品逐步放量

2020 年公司收入出现下滑，2021 年营收利润恢复高增长。2021 年公司实现营业收入 24.23 亿元，同比增长 38.15%。2020 年公司归母净利润出现较大下滑，同比下降 39.35%， 主要系：1）受国内外疫情影响，营收端同比下滑；2）子公司新龙实业因疫情影响，未 完成 2020 年度业绩承诺，完成率 87.18%，计提商誉减值损失 2,279.42 万元。2021 年 实现归母净利润 1.24 亿元，同比增长 98.89%。2022 年前三季度公司实现营收 25.12 亿元，同比增长 42.29%；归母净利润 1.42 亿元，同比增长 21.45%。

轴承产品是公司主要收入来源，风电产品毛利率较高。公司产品以轴承产品为主，2019 年，成品轴承与轴承套圈合并为轴承产品业务。2018 年之前，公司收入几乎全部来源 于轴承套圈和成品轴承。随着公司汽配产品、风电产品、空调管路的高速发展，轴承产 品占比逐年下降。2021 年轴承套圈业务营收绝对额创历史新高，营收占比下降至 55%； 空调管路营收占比 26%，汽配产品营收占比 13%，风电产品营收占比提升至 2%。

公司业务按毛利率由高至低依次为风电产品、汽配产品、轴承产品、空调管路，2021 年 风电滚子毛利率为 36.75%、汽配产品毛利率为 19.74%、轴承产品毛利率为 18.26%、 空调管路毛利率为 16.00%。其中，在规模化效应下，公司汽配产品毛利率逐步提升。

轴承业务国内销售增长，内销收入占据一定比例。2021 年，公司中国大陆地区实现营 业收入 15.04 亿元，占比 62.08%。海外盈利能力略高于中国大陆地区，公司外销毛利 率高于内销。2021 年，外销毛利率高于内销 15%以上。

2020 年归母净利润出现较大下滑，公司当年度净利率有所下降，2021 年以来逐步回升。 2019-2021 年公司研发费用率分别为 3.50%、3.48%和 3.37%，基本保持稳定。2020 年，因会计准则调整，运输费用计入成本，公司销售费用率出现一定下滑。2021 年，公 司管理费用增长较多，系员工股权激励增加管理费用和收购波兰 FLT 公司股权和商标支 付中介咨询费等所致。