为什么公益基金会在中国影响力投资市场的参与度较低？

总体而言公益基金会在中国影响力投资市 场的参与度仍然较低主要原因如下。

 1）政策导向。根据 2019 年 1 月 1 日起施行的《慈善组织保值增值投资活动管理暂 行办法》，慈善组织直接进行股权投资的，被投资方的经营范围应当与慈善组织的宗旨 和业务范围相关。然而由于此法规较新，大部分基金会仍持观望态度，且目前国家政策 倾向于让基金会更多的开展扶贫等公益工作，减少商业化活动。因此，虽然理论上基金 会可以进行直接股权投资，但此类尝试依然较少，参与方式也大多是做其他影响力基金 的 LP，如南都公益基金会等。

2）舆论压力。目前整体的舆论环境对于公益基金会的投资行为并不宽容。部分民 众认为，公益基金会对企业的直接投资会让原本应当用于公益事业的资产变成企业股东 的私有资产，从而给基金会带来一定的舆论压力。

3）流动性偏好。根据《基金会管理条例》，公募基金会每年公益事业支出不得低于 上一年总收入的 70%，因此基金会对资本的流动性要求较高，但影响力投资项目一般周 期性较长，流动性较低，难以满足基金会的需求。