高纯铝的供需两端格局如何？

我知道高纯铝的供需两端格局如何。

1.需求：近八成需求用于电解电容器，总量增速平稳

高纯铝下游分布中 80%集中于电极箔的生产。高纯铝通常被认为是纯度大于 99.996% （4N6）的金属铝。它的外观为银白色，有光泽，结晶纹清晰。由于其具有密度小、电 导率高、热导率高、耐腐蚀、低温性能好、塑形性能好等优点，在电子信息产业中被广 泛应用。根据《工程科技Ⅰ辑》期刊中《高纯铝生产与应用的研究及发展展望》一文， 高纯铝的下游分布中 80%集中于电极箔的生产，12%集中于照明。

电极箔(包括腐蚀箔和化成箔)主要用于承载电荷，是生产铝电解电容器的关键性基础材 料，其生产成本占铝电解电容器总成本的 30%-60%( 随电容器大小不同而有差异) ，联 结铝材加工和电容器制造两个行业。铝电解电容器得益于其技术成熟、性能上乘、价格 低廉等优点，在全球电子电器行业中的应用极为广泛，是极为重要的关键电子元件。

从细分领域来看，家用电器在全球铝电解电容器市场规模总额中的比例约为 24%；照明 是铝电解电容器另一个主要应用领域，其在全球铝电解电容器市场规模总额中的比例约 为 14%；应用于计算机设备上的铝电解电容器市场规模约占总额的 13%。

中国作为电子产品的新兴市场，对铝电解电容器以及电极箔的需求呈现稳定增长的趋势。 根据安泰科数据显示，2020 年，电子铝箔领域对高纯铝需求量为 15.4 万吨，中国为 10.8 万吨。未来，随着电子产品提倡节能环保，节能产品需求将快速增加，铝电解电容器用 电极箔的需求会越来越大，新兴电子消费品、新能源汽车、新能源发电等下游产业将成 为铝电解电容器的主要新增需求领域，根据安泰科预测，预计到 2025 年，全球电子铝 箔领域对高纯铝需求量为 19.3 万吨，中国为 15.5 万吨。

此外，汽车、通信设备、工业、医疗设备等均为铝电解电容器的主要应用市场。未来几 年，随着我国 5G 建设的加速、节能环保需求的增长、以及“一带一路”倡议的推进，变 频领域、新能源汽车市场、通信设备市场、及新能源领域的需求将成为拉动铝电解电容 器市场增长的主要动力。

2.供给：从成长走向成熟，寡头格局之下，产能投放相对可控

我国高纯铝产业虽起步晚、技术较为落后，但近几年来随着国家对铝行业产业结构调整 的重视和电子工业的迅猛发展，促使作为重要原材料的高纯铝产量不断上升。目前国内 供给端在中端市场已经较具规模，主要企业包括新疆众和、天山铝业、包头铝业。

行业从成长走向成熟，寡头格局之下，供给投放相对可控

中高端高纯铝实现国产化后，一度市场投产相对较多，历经十数年发展，行业从成长走 向成熟，近年高纯铝加工费整体相对平稳，行业盈利水平，则在电力等成本总体上升的 冲击下，逐渐收缩。 以老牌高纯铝龙头新疆众和为例，2000 年至今，新疆众和高纯铝毛利率从高位降至低 谷而后回升，显示高纯铝已从成长走向成熟，行业供给格局相对稳定。