大众品行业2021年报及2022一季度综述

我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《食品饮料行业2021年报及2022一季度综述：压力延续，盈利分化，静待花开》这篇报告查看。

大众品：收入增长相对平稳，盈利端存在成本压力

2021 年度大众品收入 8134 亿元，同比增长 10%，增速环比 2020 年下降 0.41pct，其 中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业收入增速分别 25.08%/4.07%/5.59%/5.62%，2022 年一季 度行业收入 2091 亿元，同比增速 2.7%。

2021 年度大众品利润 521 亿元，同比变动-6%，增速环比 2020 年下降 25.97pct。其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业利润增速分别 51.84%/-20.96%/-18.16%/-26.75%，2022 年一 季度行业利润 149 亿元，同比增速-13.11%。

2021 年收入增长较快的子行业是葡萄酒、食品综合、乳制品；2021 年利润增速较快的 子行业是乳制品、啤酒、黄酒。

2021 年度大众品净利率 6%，同比下降 1.06pct，其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业净利率 分别为 8.42%/7.57%/6.54%/3.18%，分别同比变动 1.48pct/-2.4pct/-1.9pct/-1.4pct， 2022 年一季度行业净利率分别为 7.12%，同比变动-1.3pct。

2021 年度大众品毛利率 22%，同比下降 2.94pct，其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业毛利率 分别 26.81%/25.82%/22.6%/14.95%，分别同比变动 0.05pct/-1.16pct/-4.33pct/-6.95pct， 2022 年一季度行业毛利率 24%，同比变动-2.81pct。

2021 年度大众品期间费用率 14%，同比下降 1.35pct，其中 2021Q1/Q2/Q3/Q4 行业期 间费用率 14.85%/15.41%/13.99%/10.01%，分别同比变动-1.85pct/0.09pct/-1.01pct/- 3.06pct，2022 年一季度行业期间费用率 13.89%，同比变动-0.97pct。

2021 年，消费行业开始从疫情的冲击中修复，但诸多行业的经营限制（例如疫情防控 对餐饮等服务业的限制）仍时有发生，消费场景仍存在一定的受限，且反馈为相关产品 的从业者的收入预期调整，对消费力的影响延续，因而大众品的需求端，在 2021 年仍 面临了较大压力——偏居家、刚需属性的乳制品、综合食品的表现较稳，而与餐饮等现 场消费渠道相关性较高的调味品、啤酒等板块呈现出一定的季度经营波动。

当前时点，大众品的需求与成本压力仍不可回避，但成本传导已然开始，21Q4 大众品 的大范围提价带来的盈利改善也有望从 22Q2 开始逐季兑现；中长期看，疫情冲击终会结束、成本周期也会轮回，届时竞争格局良好、产品差异化属性较强的大众品细分板块 迎来盈利改善的确定性也较强。