2026年上半年家电各细分板块在内外销及盈利能力上的分化特征是什么？

2026年上半年，家电行业在内销高基数与外部环境扰动下整体收入同比增长0.32%，但各细分板块在内外销表现与盈利能力上呈现出显著的分化特征。

白电板块方面，2026年上半年收入同比下滑1.30%，内销承压明显。根据产业在线数据，上半年空调、冰箱、洗衣机内销量分别同比下降5.6%、6.7%、6.9%，而外销量分别同比变动-6.8%、+14.4%、+20.0%，海外景气度较高且二季度增长环比加速。盈利端，受塑料等原材料价格快速上涨及汇兑损失影响，二季度毛利率同比下降0.39个百分点，归母净利润同比下滑9.25%，利润率同比下降0.78个百分点。

黑电板块方面，受益于海外市场较高景气，上半年收入同比增长4.72%，二季度提速至5.15%。以海信视像为例，上半年在欧洲、日本市场规模实现约两位数增长，东盟市场同比增长30%以上。盈利表现较优，二季度归母净利润同比大增133.67%，归母净利润率大幅提升2.49个百分点，主要得益于产品结构升级带来的毛利率优化以及部分企业非经常损益的拉动。

厨电及后周期板块受地产周期下行叠加国补退坡影响，需求最为疲弱。上半年收入同比下滑6.26%，二季度降幅扩大至9.89%，其中集成灶企业压力相对更大。盈利能力严重承压，二季度毛利率同比大幅下降3.72个百分点，归母净利润同比下滑27.08%，净利率同比下降3.03个百分点，集成灶企业全部落入亏损区间。

小家电板块内部同样分化，清洁电器成为核心增长引擎。上半年小家电整体收入同比增长4.67%，其中清洁电器同比增长17.42%，科沃斯、石头科技营收分别同比增长19.18%、27.60%。相比之下，厨小电同比下滑3.60%，投影仪同比下滑19.48%。盈利端，清洁电器二季度归母净利润同比增长54.39%，而厨小电同比下滑55.36%。

上游零部件板块二季度收入增速环比转正至3.94%，部分受益于新拓业务进入放量阶段。但受大宗商品价格二季度加速上涨影响，毛利率同比下降0.43个百分点，归母净利润同比下滑4.69%。不过该板块经营质量明显改善，上半年经营活动现金流净额同比大幅增加78.14%。