涤纶长丝行业如何通过‘反内卷’协同机制实现盈利修复？

根据中泰证券关于新凤鸣的深度报告，涤纶长丝行业的“反内卷”协同机制主要表现为从被动应急向制度化常态的转变。具体形式包括：

1. 轮值定价与源头限产：2025年起，行业协同机制变为轮值定价和源头限产等方式。2026年，长丝减产幅度由15%不断提升至30%，持续时间延长。

2. 政策引导与倡议：2024年12月中国化学纤维工业协会发布《涤纶长丝行业高质量发展倡议书》，强调防止“内卷式”竞争。2025年10月工信部召开座谈会，要求企业上报数据并提出防内卷措施，协同向PTA延伸。

该机制成功的核心条件有三点：

1. 政策层面的引导：中央政治局会议及经济工作会议提出综合整治“内卷式”恶性竞争，强制性国标实施加速落后产能退出。

2. 行业集中度提升：2025年底行业CR6提升至88%，龙头话语权增强，使得协同更具执行力。

3. 经营思路转变：龙头企业从“冲规模”转向“重利润”，大规模投产阶段基本结束。

在实际影响方面，协同机制推动了价差阶段性修复。2025年长丝社会库存自2018年以来首次下降。预计2026年受协同影响，全年开工率回落至82%附近，产量同比下降约4%，若需求平稳，全年可实现较大幅度去库，库存水平明显回落，从而支撑盈利中枢抬升。