2026年上半年ABN市场中各类基础资产的供需变化及原因分析

个人消费贷款ABN：作为传统主力，其发行规模同比下降31.51%至732.06亿元。主要原因在于监管政策趋严以及2024-2025年的高基数效应。尽管如此，它仍稳居各品类之首。该品类具有极强的头部效应，资产供给高度集中于蚂蚁消金、京东、财付通小贷和美团等头部互联网平台，前四大平台占比高达98.91%，中小平台因风控和合规限制难以突破。

融资租赁ABN：实现逆势大幅增长，发行规模同比增长135.79%至504.45亿元，成为增速最快的品种。这主要得益于新能源汽车产业和汽车消费市场的高速发展，以及政策支持。深圳弗迪租赁（依托比亚迪）和远东租赁分别在汽车租赁和一般租赁赛道领跑，显示出特定行业景气度对证券化产品的直接拉动作用。

企金类（小微/小额贷款）ABN：发行规模同比增长9.25%至449.60亿元。其增长动力源于政策对小微企业金融服务的支持以及市场需求的刚性。该品类呈现“一超多强”格局，网商贷系列凭借阿里/蚂蚁电商生态占据50.27%的份额。尽管经济内生动力不足可能影响底层资产质量，但普惠金融政策导向保障了其供给的稳定性。

应收账款ABN：发行规模同比下降16.90%至199.62亿元。受监管环境趋严、资产审核标准提升以及发行场所迁移等因素影响，其规模持续回落。发行主体主要为大型央企（如中冶、徐工），用于盘活存量资产和压降“两金”。虽然央国企的常态化需求提供了一定支撑，但短期内的结构性调整导致其增长乏力。

综上所述，2026年上半年ABN市场的结构调整反映了宏观政策导向、行业周期波动以及监管合规要求的综合作用，头部平台和特定行业龙头在资源获取上具有显著优势。