在军工板块短期业绩承压背景下，哪些细分领域展现出逆势增长或长期确定性？

尽管2026年上半年军工板块整体业绩承压，但报告指出军贸、军转民、消耗类武器及新质新域作战力量等细分领域展现出较强的韧性和长期增长逻辑。

首先，军贸出口方向长期向好且有望加速上行。2025年全球军费开支连续第11年增长，武器装备出口总额重回高位。我国军贸出口占全球比重仅为2.62%，远低于制造业增加值全球占比27.4%的水平，存在巨大的提升空间。报告选取的航天南湖、国睿科技、航天彩虹、中无人机等4家军贸重点标的，2026年上半年营收和归母净利润增速中位数分别为5.10%和28.34%，二季度更是分别达到59.45%和66.82%，显示出强劲的出口势头。随着歼-10CE等先进装备海外交付，我国军贸地位有望在未来5-10年持续提升。

其次，军转民领域开辟了“第二成长曲线”。军工技术具有居高临下的辐射效应，中航光电、新雷能、菲利华、睿创微纳等典型企业在2026年上半年营收和归母净利润增速中位数分别提升至37.64%和27.37%，二季度进一步加速至31.24%和34.28%。这些企业凭借军品积累的高可靠性技术，成功拓展高端民品市场，实现了业绩的逆势增长。

第三，消耗类武器面向“十五五”有望持续高成长。俄乌冲突等局部战争刷新了各国对弹药消耗的认知，全球弹药储备需求提升。虽然2026年上半年相关标的业绩受节奏影响有所波动，但报告认为弹药及精确打击装备、无人装备及反无人机装备需求增速在细分赛道中处于领先位置，且欧美供给缺口突出，为我国军贸和国内列装提供了广阔空间。

最后，新质新域作战力量虽短期未现显著需求上行，但政策重视程度极高。“十五五”规划纲要明确提出推进新域新质作战力量规模化、实战化发展。水下攻防、无人智能、网络信息等领域被视为大国战略竞争制高点，预计将在“十五五”期间获得重点投入，迎来需求拐点。