2026年公用事业行业反内卷政策对电价形成机制有何具体影响？

根据长江证券研报，此次印发的《通知》进一步细化了成本核算规则，为后续提醒告诫、行业自律和监管执法提供了更具操作性的制度依据。相较于2025年的治理公告，本次文件将政策重心由原则性规范向可执行的成本认定和监管抓手延伸。对于电力行业而言，合理的价格信号是行业盈利、长期投资及资源调节的基础。此前2025年底出现的低价竞争导致2026年上半年部分火电公司盈利承压，因此，反内卷政策的持续深化有望遏制非理性低价，改善电价合理形成的政策环境。

在市场层面，2026年以来电力供需格局发生边际变化：供给端新增装机阶段性降速，需求端因极端高温及数据中心增长而负荷创新高，导致供需趋紧。同时，受安监趋严及地缘政治影响，港口现货煤价震荡上行，秦皇岛港Q5500均价同比大幅提升。在一次能源价格上涨和供需趋紧的双重作用下，多地现货及月度电价已明显抬升，且火电公司中报数据（如华电国际、国电电力等二季度电价环比改善）也验证了这一趋势。

当前正值年度电力交易合同酝酿的关键窗口期，政策层面的反内卷深化与市场层面的煤价、供需共振形成合力，显著强化了电价上涨及修复的预期。这不仅有助于缓解火电企业的成本压力，也为行业盈利的稳定性提供了支撑，促使市场重新评估公用事业板块的投资价值。