2026年上半年医药各细分板块业绩分化情况及核心驱动因素是什么？

2026年上半年，医药行业细分板块业绩分化明显，核心驱动因素包括创新出海、全球产业链复苏及国产替代加速。

创新药板块表现最为亮眼，收入同比增长58.68%，样本企业整体扭亏为盈。核心驱动力在于创新药企商业化放量及出海价值兑现，上半年对外授权交易总金额超900亿美元，首付款累加值持续提升。恒瑞医药、信达生物等龙头通过国内销售与海外BD双轮驱动，业绩显著改善。

CXO板块确立上行周期，收入同比增长25.2%，扣非净利润同比增长66.5%。驱动因素包括海外投融资回暖、国内创新药BD交易活跃带动研发需求，以及ADC、GLP-1等新分子形式赛道的高景气度。药明康德、凯莱英等头部企业订单强劲，运营效率提升推动利润率修复。

制药装备及耗材板块收入增长14.31%，扣非净利润大幅增长351.51%。主要得益于下游生物制药企业资本开支回升，行业竞争格局优化及降本增效成果显现。东富龙、楚天科技等龙头企业利润端高增长，反映出行业触底企稳后的强劲反弹。

科学试剂板块收入增长14.7%，扣非净利润增长14.8%，重回增长通道。驱动因素包括下游生物医药需求温和复苏、国产替代加速以及AI制药对蛋白试剂需求的拉动。百普赛斯、义翘神州等企业通过优化产品结构和成本控制，实现了盈利修复。

相比之下，化学制药板块受集采拖尾效应及政策影响，H1收入微降1.37%，扣非利润转负，内部结构分化加剧。传统制药业务承压，而创新转型成功的公司如海思科则表现优异。总体而言，具备创新能力、全球化布局及上游核心竞争力的子行业在2026年上半年展现出更强的增长韧性和确定性。