沥青供需短缺格局下，库存去化对价格走势有何具体支撑逻辑？

沥青市场的库存去化是供需短缺格局的直接体现，对价格走势形成了强有力的底层支撑。首先，从供应端来看，沥青开工率降至23.54%，周产量下滑至37.175万吨，且低于往年同期水平。河南丰利、胜星石化、温州中油等多家炼厂的停产或转产渣油行为，直接削减了市场现货供给。这种供给端的刚性收缩，使得市场可用资源大幅减少。

其次，库存数据的持续下降验证了供需错配的现状。截至9月4日当周，沥青厂库环比去库6.8万吨，社会库环比去库8.92万吨。厂库的下降主要源于炼厂供应低位、稳定交付合同以及部分炼厂停产消耗库存；社会库的下降则是因为华东、华中、西北等地现货资源收紧，市场主要通过消耗既有社会库存来满足部分项目施工需求。这种双库齐降且降至低位的现象，表明市场处于供不应求或紧平衡状态，贸易商惜售情绪浓厚，进而推高现货价格。

再者，成本端的支撑也不容忽视。国内稀释沥青港口库存维持在7万吨的历史低位，导致原料供应紧张，沥青生产成本上升至4161元/吨，毛利虽高但受制于原料稀缺。同时，地缘政治因素导致原油价格上涨，进一步抬升了沥青的成本重心。在成本高企和现货紧缺的双重作用下，沥青现货价格不断上调，基差走强，呈现出强Back结构。

综上所述，库存去化不仅是供需短缺的结果，更是价格支撑的逻辑起点。低库存限制了价格的下跌空间，而成本上升和刚需释放则提供了上涨动力，共同推动沥青价格跟随原油高位振荡。