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固定收益动态：长债还有2.2％以上收益吗？.pdf
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- 2026/04/16
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- 国金证券
固定收益动态：长债还有2.2％以上收益吗？城投债：公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.25%以下；收益率超过3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级；其余区域中，云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。与两周前相比，公募城投债收益率均下行，其中，1年内品种收益率平均下行约7.1BP。具体来看，收益下行幅度较大的品种包括1年内、3-5年贵州区县级非永续、3-5年河北地级市永续及1年内吉林区县级非永续债。私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在2.5%以下；收益率高于3%的品种出现在贵州、甘肃、云南地级市及区县级，这些区域的利差也较高。与两周前相比，私...
标签： 长债 收益 -
反内卷”背景下的锂电行业债券梳理系列报告：上游锂、钴产业篇.pdf
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- 2025/10/09
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- 金元证券
反内卷”背景下的锂电行业债券梳理系列报告：上游锂、钴产业篇。锂离子电池仍然在电池市场中占据绝对主导地位，按正极材料可主要分为四种类型：钴酸锂、磷酸铁锂、三元材料以及锰酸锂。其中，磷酸铁锂电池和三元材料电池是目前动力电池的主流发展方向，钴酸锂电池则由于其高能量密度的特点在消费电子市场占据稳固地位。在三元材料电池中，镍钴锰三元锂（NCM）电池技术最为成熟，性能最为均衡。为了进一步提升电池的能量密度，三元材料电池有高镍化趋势，其中NCM811因其高能量密度的特点而成为NCM技术的代表。
标签： 锂电 锂 钴 -
汽车债专题分析：行业信用资质偏中性，品牌竞争力为核心.pdf
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- 2024/08/19
- 226
- 申万宏源
汽车债专题分析：行业信用资质偏中性，品牌竞争力为核心。整体上，我们认为在债市支持科技企业融资背景下，汽车行业债券获得科创债与科创票据支持力度较大，汽车行业头部公司相关债券值得关注。本篇报告重点围绕汽车行业主要主体基本面与财务报表特征、汽车行业信用债利差走势及近期水平、汽车行业新发主体案例、典型企业违约案例进行分析。供给结构：发债量下滑，存续规模以浙江吉利控股集团、北京汽车集团、保定市长城控股集团为主。2009年至今（截至7月24日）汽车前三大主体累计发行量占比超过全行业三分之一。汽车行业发债供给量自2021年以来有所下滑，且从分属性发行量占比来看，2022-2023年地方国有企业的发行量占比明...
标签： 汽车债 汽车行业 信用评级 -
固定收益专题：汽车行业转债大盘点.pdf
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- 2024/04/25
- 354
- 中泰证券
固定收益专题：汽车行业转债大盘点。2023年8月以来，汽车产销同比攀升，景气度向好。2023年8-12月，汽车产量同比为7.5%/6.6%/11.2%/29.4%/29.2%，销量同比为8.4/9.5/13.8/27.4/23.5%。2023年全年，汽车产量为3,016.10万辆，同比增长9.3%，销量为3,009.40万辆，同比增长12%。2024年1-3月，汽车产销量分别为660.30万辆和671.70万辆，同比分别增长6.3%和10.6%。其中，2024年1-2月，汽车产销量分别为391.60万辆和402.30万辆，同比分别增长8.0%和11.0%；2024年3月，汽车产销量分别为268...
标签： 汽车行业 可转债 -
固定收益专题报告：汽车零部件转债投资手册.pdf
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- 2023/03/10
- 193
- 国信证券
固定收益专题报告：汽车零部件转债投资手册。汽车属于耐用品，拉长时间看，国内乘用车销量表现与宏观经济运行情况有较强关联度。购置税政策能有效刺激乘用车销量，我国共有过3轮购置税减免政策，今年以来各地推出的新能源汽车购置补贴有望对汽车消费形成有效提振。汽车销售高频数据跟踪：主要关注乘用车产销量、上险量以及经销商库存，高频数据间需要互相交叉验证。个券选择第一步：赛道选择-竞争格局与市场空间的考量。某一零部件产品/技术的市场空间主要取决于其当前渗透率和远期有望达到的渗透率（量）以及单车价值量（价格）。根据国信汽车团队，现阶段看好单车价值量高、当前渗透率低（或产品持续升级提价）、竞争格局好的细分零部件领域...
标签： 汽车零部件 可转债 -
可转债专题报告：汽车轻量化转债大盘点.pdf
- 3积分
- 2022/04/07
- 363
- 招商证券
可转债专题报告：汽车轻量化转债大盘点。汽车轻量化为当前大趋势。燃油车重量的减低意味着油耗的降低；电动车整车重量的降低意味着续航里程的增加，同时轻量化会也带来加速性能、制动性能、转向性能和爬坡性能的提升。而当前一方面对燃油车排放要求不断提升，另一方面新能源汽车“里程焦虑”明显、轻量化诉求更明显，而近年新能源汽车销量快速增长、也驱动汽车轻量化快速推进。根据我国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，到2025年，我国燃油车的轻量化水平要比20年提升10%，新能源汽车的轻量化水平要比20年提升15%。铝合金是当前轻量化发展的核心。结构、工艺、材料是汽车轻量化的...
标签： 可转债 汽车轻量化 -
可转债正股百科系列：生猪养殖转债，下个路口见.pdf
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- 2021/09/18
- 485
- 华创证券
目前上市公司中涉足“生猪养殖”且具备一定业务规模的企业主要有十家上市公司，从2020年出栏量来看，前四名牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望的出栏量遥遥领先。牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望、傲农生物、天康生物、金新农7家上市公司都有存续可转债，此外，唐人神曾于2020年发行唐人转债，现已退市。近年来，规模化大型养殖场不断增加，养殖规模占比持续提升。头部企业通过多种融资渠道扩建产能，以牧原股份为例，上市以来通过银行借款、发行债券、可转债、定增、优先股等渠道合计融资723.84亿元，其中可转债占比13.06%。资本结构和偿债压力导致生猪养殖企业或存在较强的促转股意愿。
标签： 生猪养殖 可转债 -
固收转债专题研究报告：转债深度，新能源汽车行业转债怎么看？.pdf
- 9积分
- 2021/09/13
- 335
- 东北证券
该文档聚焦于新能源汽车行业下的可转换债券投资分析，旨在为投资者提供针对该赛道转债的深度研究框架。报告首先梳理了新能源汽车产业链的整体景气度与竞争格局，分析行业供需变化及政策导向对基本面的影响。随后，重点探讨转债品种在新能源板块中的定价逻辑、估值水平及风险收益特征。通过拆解转股溢价率、隐含波动率等核心指标，评估不同细分领域（如整车、电池、零部件）转债的投资价值。同时，结合正股表现与转债条款，识别具备配置机会的标的，提示信用风险与波动风险，帮助投资者在新能源高成长与高波动背景下，利用可转债工具进行资产配置与风险对冲。
标签： 可转债 新能源汽车 -
汽车行业债券专题研究报告：汽车行业债券分析逻辑.pdf
- 3积分
- 2021/08/23
- 532
- 光大证券
汽车行业债券专题研究报告：汽车行业债券分析逻辑。根据汽车产业链上下游企业关系，汽车行业可分为三大子行业，分别为：汽车零部件制造业、汽车整车制造业和汽车服务业。根据行业历史表现，我们认为汽车行业具有三大特征：周期性较强、整车行业支持力度较大、规模效应显著。我们基于汽车产销情况搭建行业景气度分析框架。2018年以来，汽车行业产销双降，迎来行业寒冬期。2020年，为减轻疫情对行业冲击、重振汽车消费，发改委出台刺激汽车消费政策，使得产销增速稍有回升，汽车行业景气度虽略有复苏，但仍处于低迷状态。
标签： 汽车行业 债券
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