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电表行业专题报告：智能电表出口需求持续，欧亚非拉有望夯实新增长.pdf
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- 2024/12/11
- 565
- 申万宏源
电表行业专题报告：智能电表出口需求持续，欧亚非拉有望夯实新增长。电表是电力管理和能源利用的基础，在现代社会中发挥着多重关键作用。电表按工作原理和结构可以分为多种类型，主要包括机械式电表、电子电表、智能电表等。其中，机械式电表通过机械齿轮传动驱动计数来表示电功耗；电子电表则采用电子电路进行电能测量，具有更高的测量精度和较小的环境影响；智能电表则集成了更多的功能，如远程抄表、预付费、峰谷电价等，能够更好地满足现代电力系统的需求。我们认为智能电表未来具备巨大的增长潜力。智能电表将为电力公司的管理工作提供有力支持，电力公司可以基于电表提供的数据，进行深入的用电负荷分析和电力需求侧管理，优化电力资源配置...
标签： 智能电表 电力设备 -
新能源行业专题研究：大选后的美国仍是新能源出海优质市场.pdf
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- 2024/10/23
- 1365
- 国联证券
新能源行业专题研究：大选后的美国仍是新能源出海优质市场。美国大选特朗普胜选预期提升。2024年10月以来，密歇根、宾夕法尼亚、内华达等关键摇摆州的民调结果显示特朗普支持率领先，使得特朗普的胜选预期大幅提升。美国总统影响能源行业的能力常被高估，拜登政府在执政初期曾签署行政命令减少油气开发，但在地方受到较多反对，最终其任期内美国油气产量仍持续增长；特朗普总统任期内，美国大型风电及光伏项目装机仍然同比增长约56%。IRA法案对共和党选区的经济贡献或引起党内分歧总统行政手段对新能源未来装机的影响或有限，但可能联合国会废除支持新能源建设的IRA法案。不过废除IRA在共和党内部或存在分歧，2024年8月，...
标签： 新能源 美国 -
风电出海专题报告：全球风电高增长，乘风出海正当时.pdf
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- 2024/10/22
- 2502
- 国泰君安证券
风电出海专题报告：全球风电高增长，乘风出海正当时。受益于海外风电需求持续向上，产业链供需瓶颈逐步显现，风机、塔筒、海缆等环节企业率先出海接单，有望带来业绩提振。全球风电增长强劲，海上风电突飞猛进。2023年全球风电累计装机首次突破TW，装机增速持续强劲，根据全球风能理事会(GWEC)发布的《2024全球风能报告》，得益于技术进步和商业模式创新，风能行业快速发展。2023年全球新增风电装机容量117GW，同比增长50%；预计2024年全球新增装机量将达到131GW，未来5年CAGR为9.4%。全球陆上风电增长稳健，新兴市场展现活力，预计未来五年陆上风电年平均装机容量为130GW，至2028年全球...
标签： 风电 出海 -
大宗供应链专题报告：流动性宽松下的大宗供应链超级周期.pdf
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- 2024/10/11
- 380
- 西南证券
大宗供应链专题报告：流动性宽松下的大宗供应链超级周期。回顾2006年以来两次周期，交通运输行业整体来看第一次跑输，第二次跑赢沪深300指数，大宗供应链板块均有明显的超额收益，2006-2008年期间，原材料供应链服务（申万）指数最高跑赢沪深300指数211.18pp，2014-2015年期间，原材料供应链服务（申万）指数最高跑赢沪深300指数162.23pp，从个股角度来看，06-08年周期中物产中大最高跑赢沪深300指数714.75pp，14-15年周期浙商中拓最高跑赢沪深300指数245.65pp，展望2024年四季度，我们判断，交运板块尤其是顺周期大宗供应链子板块有上涨空间。
标签： 大宗供应链 -
印度煤炭行业分析：印度煤炭缺口扩张，搅局中长期国际市场.pdf
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- 2024/10/08
- 343
- 国泰君安证券
印度煤炭行业分析：印度煤炭缺口扩张，搅局中长期国际市场。莫迪顺利连任，“印度制造”战略延续。我们认为自2014年上任以来，印度总理莫迪以制造业为突破口提振经济，透过一系列衍生政策打造高效能营商环境，实现经济高速增长，并加速落地“新的世界制造中心”蓝图。而2024年6月莫迪的连任，我们认为印度向制造业倾斜战略将延续，有望持续推升经济。同时市场担忧的2025年开始美国经济可能会步入衰退通道，但印度以内需为主的经济韧性可能超过市场预期。市场忽略的重点，印度煤炭的缺口可能比想象中更大。我们认为市场对于印度煤炭未来的需求预测，主要是依据印度煤炭部给予的远期...
标签： 煤炭 国际贸易 -
电商行业出海专题报告：如何破局取新增之供需角度.pdf
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- 2024/10/08
- 429
- 华鑫证券
电商行业出海专题报告：如何破局取新增之供需角度。供给端，全球跨境电商树立出海标杆。2023年中国跨境电商进出口总额2.38万亿元，同比增长15.6%；2024上半年中国跨境电商进出口总额1.22万亿元，同比增加10.5%，展望2028年，中国跨境电商市场规模有望达2.4万亿美元，2023年至2028年CAGR达11.4%。中国跨境电商新兴平台正迅速崛起，“一带一路”沿线国家互联网渗透率相对较低，跨境电商在沿线国家仍有较大增量空间。企业端，中国电商国内市场竞争下，跨境电商也在积极推进，中国互联网企业通过渠道变革、价格带优势等差异化模式在海外复刻“中国模式&rd...
标签： 跨境电商 电商 -
咖啡行业专题报告：从海关进出口贸易看中国咖啡市场变化.pdf
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- 2024/09/24
- 920
- 民生证券
咖啡行业专题报告：从海关进出口贸易看中国咖啡市场变化。本篇报告主要梳理2024H1中国咖啡行业进出口现状及下游产业发展情况，涉及中国咖啡进出口规模与趋势、主要贸易伙伴、国内进出口区域及行业发展驱动力量；并分析瑞幸等头部企业烘焙厂投产对工厂所在区域咖啡进口的显著拉动作用。进出口分析&品类分析：24H1咖啡进出口势头猛，净进口量yoy+86.86%；咖啡生豆为主要品类，24H1进口/出口占比达81%/71.3%。我国咖啡净进口规模呈持续增长态势，2021-2023年CAGR达8.9%；2024H1净进口为10.99万吨（yoy+86.86%）。咖啡生豆为主要品类，24H1占进口/出口比达8...
标签： 咖啡 -
行业比较专题报告：财务视角，比较出口链海内外业务相对优势.pdf
- 6积分
- 2024/09/11
- 576
- 国金证券
行业比较专题报告：财务视角，比较出口链海内外业务相对优势。财务视角下，出口链基本面表现几何？中报数据显示出口链具备业绩相对优势，印证上半年出口边际修复逻辑。今年上半年国内有效需求不足，而出口受益于发达国家补库、新兴市场国家维持景气，存在边际修复逻辑。2024H1A股具备海外业务收入的组合整体海外营收同比为9.9%，相比于全A非金融-0.5%显然具备相对优势；盈利视角来看，尽管具备海外业务收入ROE与全A非金融ROE之间的差值并非进一步扩张，但整体维持在正值区间且依赖外需的板块ROE仍具备相对优势，意味着更为依赖外需的板块景气相对较高。进一步拆分各细分板块国内、海外业务，对比各项财务指标可筛选得...
标签： 出口链 进出口贸易 -
比亚迪出海专题研究：海阔凭鱼跃，混动续新篇.pdf
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- 2024/09/09
- 560
- 兴业证券
比亚迪出海专题研究：海阔凭鱼跃，混动续新篇。空间：乘用车出海空间广阔，全球新能源渗透率提升带来历史机遇。（1）乘用车出海空间超5000万辆，单一企业的海外潜在销量规模可达到400万辆。考虑贸易保护影响后，我们认为全球乘用车市场销量剔除各国本土品牌在当地的销量后，为中国乘用车在海外销售的潜在市场空间，2023年各国本土品牌在当地的销量2967万辆，全球乘用车总销量剔除各国本土品牌在当地的销量后约5210万辆。我们根据市场规模将海外的销售区域分成三类，将三类区域潜在销量加总，预计单一企业的海外潜在销量规模可达到400万辆。（2）全球EV+PHEV在2023年销量1409万辆，未来高增长可期，背后的...
标签： 新能源汽车 比亚迪 混动 -
工程机械海外市场分析系列之美国.pdf
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- 2024/09/04
- 334
- 东吴证券
工程机械海外市场分析系列之美国。住房开工&制造业基建为工程机械销量核心驱动因素。住房开工方面，短期来看，2021-2022疫情期间美国房地产市场短期繁荣，2024年整体处于趋稳态势；长期来看住房开工与美国利率高度相关，目前美联储降息预期明确，房地产市场有望逐步升温。非住宅投资方面，2009年起美国政府相继提出“再工业化”“美国优先”“供应链韧性”等战略，制造业回流加速，基建投资和制造业固定资产投资成为工程机械销量的新的支撑因素。截至2023年底，美国非住宅固定资产投资结构中制造业/公共安全/交通运输分别同增0.35...
标签： 工程机械 海外市场 -
建筑行业中企出海专题系列研究（建筑篇）：沧海浮日月，丝路铭古今.pdf
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- 2024/08/30
- 569
- 中国银河证券
该文档聚焦于中国建筑企业“出海”专题研究，深入探讨在“一带一路”倡议背景下，中国建筑行业参与国际市场竞争的现状与趋势。报告重点分析了建筑企业拓展海外市场的战略路径、面临的机遇与挑战，以及在全球化布局中的核心能力构建。内容涵盖了中国建筑企业在基础设施建设、工程承包等领域的国际竞争力评估，以及地缘政治、合规风险等外部因素的影响。通过梳理行业出海典型案例与发展脉络，为建筑企业提供跨国经营、市场开拓及风险管理的参考依据，旨在揭示中国建造在全球价值链中的地位演变及未来发展方向。
标签： 建筑工程 基建 -
家电行业专题报告：If加关税？“三不”+新兴，家电出口必达.pdf
- 6积分
- 2024/08/30
- 852
- 华创证券
家电行业专题报告：If加关税？“三不”+新兴，家电出口必达。当下家电出口链囿于中美关税过度担忧而偏离价值，我们复盘本次出口周期，直面关税命题推演应对及影响，明晰出口新兴增量主导与供给确定性。复盘外销周期：美国去库结束回温，新兴增量凸显。2020年以来家电外销历经订单国内集中→运输吃紧堆高→到达港高位去库→低位温和补库，其中海运“在途库存”隐性堆高造成22Q3起在美高库存周期，历经近两年波动在美库存已至稳定，24H1出口增速12.3%，去除基数3.4pcts影响，新兴增量明晰。中国家电，供给端构筑全球不可替代性。出海是...
标签： 家电 出口 关税 -
建材行业中企出海专题研究：逆境重生，征战海外拓新局.pdf
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- 2024/08/29
- 506
- 中国银河证券
本专题研究聚焦于中国建材行业在当前复杂国际环境下的全球化布局与发展路径。文档深入分析了建材行业企业在“逆境”背景下的生存逻辑与转型策略，探讨了如何通过拓展海外市场实现“重生”与新的增长突破。研究内容涵盖了建材行业出海的宏观背景、目标市场选择、竞争格局分析以及潜在的风险与挑战。重点剖析了传统建材企业如何通过技术升级、品牌建设和供应链优化，在海外市场中建立核心竞争力，实现从产品出口到产能输出和品牌输出的转变。该报告为建材行业企业制定国际化战略、规避贸易壁垒、优化全球资源配置提供了重要的数据支持和策略建议，有助于企业把握海外市场需求变化，寻找新的业务增长点。
标签： 建材 出海 -
新能源汽车行业中资出海专题系列研究：乘新能源之势，塑海外产业集群.pdf
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- 2024/08/28
- 602
- 中国银河证券
该文档聚焦于中国新能源汽车行业的国际化发展路径，深入探讨中资车企及供应链企业如何借助新能源产业优势拓展海外市场。报告分析了当前新能源汽车出海的宏观背景、主要目标市场格局以及面临的挑战与机遇。核心价值在于梳理了中资企业构建海外产业集群的策略，包括本地化生产、品牌建设、渠道布局及合规经营等方面，为相关企业制定全球化战略、优化海外业务布局提供数据支持和逻辑参考，旨在揭示如何通过产业协同实现从产品出口到产业链整体出海的升级。
标签： 新能源汽车 出海 -
电力行业出海专题：海外市场增长潜力大，中企奋楫扬帆正当时.pdf
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- 2024/08/26
- 535
- 中国银河证券
电力行业出海专题：海外市场增长潜力大，中企奋楫扬帆正当时。随国内电力需求增长放缓，电力企业出海必要性凸显:回顾过去，受国内电力需求高增影响，国内电力企业国际化程度远低于EDF和Enel等国际电力企业。展望未来，随着我国经济步入高质量发展阶段，经济增速将有所放缓相应地，电力需求增速也将趋缓。在此背景下，出海或将成为国内电力企业寻求新增长点的重要战略。亚太地区有望成为出海首选，中东、南美次之:我们定义长期(过去十年)短期(疫情后)增速两个指标对全球不同地区的电力市场进行评估，发现亚太(不含中国，下同)、中东、南美&中美地区长、短期用电需求增速均处于较高水平。其中，亚太兼具用电需求大和增速快...
标签： 电力行业 出海
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