呈和科技专题研究：产品需求增速快，国产替代空间大.pdf

上传者：B*******
时间：2021/06/23
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呈和科技公司主营产品需求增速快，成核剂全球规模约 50 亿，在下游隔膜扩产以及汽车轻量化的推动下，未来需求增速 12.5%左右;合成水滑石全球规模约 100 亿，作为新型热稳定剂长期将替代铅盐热稳定剂，未来需求增速 15%左右。公司产品盈利能力强，根据最新财报，ROE44%、ROIC36%、毛利率 49.68%、净利率 29.48% 位居行业前列。成核剂和水滑石国内市场份额主要被美国和日本企业占据，公司产品质量达到了国际顶尖水平，价格显著低于海外同行，成核剂国内市场份额为 15.12%，合成水滑石国内市场份额为 6.33%，国产替代空间很大。