泰和新材专题报告：氨纶景气提升业绩，芳纶放量催化增长.pdf

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时间：2021/09/13
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泰和新材专题报告：氨纶景气提升业绩，芳纶放量催化增长。公司是氨纶、芳纶双行业龙头，积极推动新旧动能转换和产能扩张，提高成本优势和盈利能力。今年以来氨纶行业景气度高，中期来看，芳纶景气度持续提升，公司未来几年仍将有较大的增量空间，看好公司长期发展。公司是高性能纤维龙头企业，盈利能力表现优异。公司是国内氨纶企业和芳纶领军企业，经长期技术攻关，掌握了氨纶、间位芳纶、对位芳纶等纤维的产业化技术。氨纶产能7.5万吨/年，居全国前五，芳纶产能1.55万吨，居全国第一、全球第三。近年来公司营业收入稳中有升，净利润快速增长，得益于氨纶、芳纶行业的高景气，公司2021H1营业收入同比增长95%，归母净利润增长257%。公司在氨纶行业始终保持第一梯队的行业地位，在景气周期抓住机会增厚利润。在芳纶行业，公司也占据绝对优势，毛利率高，过去几年毛利占比均超过50%。2021年由于氨纶景气提升，我们预计公司氨纶/芳纶毛利占比约60%/40%。