碳中和投资入门基础18问18答：将“碳中和”理念纳入投资框架

上传者：Bosunram
时间：2021/04/12
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碳中和投资入门基础18问18答：将“碳中和”理念纳入投资框架。本报告导读：“碳达峰”、“碳中和”的定义是什么？为什么要进行“碳中和”？“碳中和”对经济的影响量级大致在什么范围？中国的碳排放规模变化情况？全球范围内，中国的相对碳排放量有什么特点？如何理解我国“碳中和”的具体目标和减排方案？“碳中和”对经济影响的评估方法有哪些？近期的碳中和相关政策文件有哪些？“碳中和”对经济影响范围和规模有多大？我国不同行业碳排放的占比分布情况？除了增加现有能源的使用效率，是否还会出现能源替代？促进“碳中和”的市场方法有哪些？促进“碳中和”的政策干预方法有哪些？如何理解“碳中和”措施对资本市场的影响？地理维度的结构性影响？行业维度的结构性影响？“碳中和”对当前金融市场的综合影响？全球资产配置机构在“碳中和”方面的进展？关于以上问题，请阅读本报告。我国“碳中和”政策顶层设计确立，将成为一场广泛而深刻的经济社会系统性变革。2020年12月12日，中国国家主席习近平在气候雄心峰会的致辞中宣布，到2030年，中国单位国内生产总值排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。习近平表示，“中国历来重信守诺，将以‘新发展’理念为引领，在推动高质量发展中促进经济社会发展全面绿色转型，脚踏实地落实上述目标，为全球应对气候变化做出更多贡献。”根据总体规划，未来我国要把节约能源资源放在首位；要坚持政府和市场两手发力；要加强国际交流合作；要加强风险识别和管控。在这一目标下，各部位、行业和公司密集发声，预计“碳中和”将成为未来经济转型和社会改革的重要推动力量。 “碳中和”政策对未来金融市场发展影响深远。从规模上看，根据估算，未来30年中国实现碳中和所需的绿色低碳投资规模应该在百万亿元以上，也可能达到数百万亿元。海外机构估计，到2060年，中国清洁能源技术基础设施投资规模将达到16万亿美元（按照6.5汇率计算约为104万亿元）。另外，按照5%的GDP年化增幅估计，未来我国在“碳中和”方面的基建投资约14万亿元。从研究范式上，碳中和将越来越多地被纳入传统的总量和多资产分析框架。 “碳中和”对资产预期回报水平和结构性影响尚未被充分计入资产价格。从长期资产回报预期水平看，由于“碳中和”目标是涵盖经济的综合社会目标，可能将对整体权益市场回报率产生阶段性的负面影响，但更为重要的是，“碳中和”将在多资产比价和股票、债券、商品等市场内部产生结构性影响。从当前研究看，这种影响的幅度在年回报-3至3个百分点不等。针对这一重要趋势，我们站在投资配置的角度，提出了与“碳中和”相关的18个基础问题，作为将“碳中和”理念纳入投资和大类资产配置框架体系的第一步。