文远知行公司研究报告：重视国内市场、深厚布局海外的L4平台型公司.pdf

文远知行公司研究报告：重视国内市场、深厚布局海外的L4平台型公司。我们认为 L4 公司的护城河包括技术、牌照、量产能力、运营能力等， 而文远知行在这几个方面均有深厚积累：技术方面，文远知行建立了通 用技术平台 WeRide One，该平台以自动驾驶全栈式软件算法为核心，系 统性整合 AI 模型、软件算法、模块化硬件设计以及云架构平台等，具备 高度通用性及可扩展性。公司近期正式发布了 WeRide GENESIS，该模 型显著提升了自动驾驶算法应对真实物理世界复杂场景的能力与迭代效 率，并大幅降低传统道路测试所需的时间与成本；牌照方面的积累是公 司重要的先发优势，考取牌照所需的时间周期是新入局的参与者难以快 速缩短的。截至 2025 年，文远知行已经获得中国、阿联酋、新加坡、法 国、美国、沙特、比利时、瑞士等八国自动驾驶牌照，处于行业领先水 平；量产和运营能力方面，截至 2026 年 1 月 12 日，文远知行全球 Robotaxi 车队数量达到 1023 辆，在中东约有 200 辆。公司目标为 2030 年全球落 地数万台 Robotaxi。

公司高度重视国内 Robotaxi 市场。文远知行目前在国内的北京、广州、 上海等一线城市均有布局，其中公司已在广州和北京实现 L4 级完全无 人驾驶运营。2025 年 7 月，公司联手奇瑞和锦江出租，将自动驾驶出租 车网约车服务引入上海。

公司具有全球扩张战略，在海外 Robotaxi 市场布局深厚。目前，文远知 行在中东地区部署了约 200 辆 Robotaxi，按照规划这一数字在 2026 年内 将跃升至 500-1000 辆。目前公司在阿布扎比的布局进度最快，2025 年 11 月 26 日，文远知行和 Uber 在阿布扎比正式启动 Robotaxi 纯无人商业 运营，即将实现单车盈亏平衡。

文远知行在 L4 业务中采取平台化战略，公司将自动驾驶出租车的成功 开发、部署及运营转化为公司探索自动驾驶小巴、自动驾驶货运车及无 人驾驶环卫车等其他自动驾驶产品及解决方案的能力。截至 2025 年 8 月，文远小巴已经在全球近 30 个城市落地测试和运营。根据招股说明 书，2024 年自动驾驶小巴的全球竞争格局（以收入计算市场份额）中， 文远知行的市场份额达到 36%，排名第一。