IDC行业研究报告：DeepSeek加速国产算力链形成闭环，价值网络有望井喷.pdf

IDC行业研究报告：DeepSeek加速国产算力链形成闭环，价值网络有望井喷。算力体现网络价值，AIDC成为基建先锋。IDC利用已有的互联网通信线路和带宽 资源，建立标准化的电信专业级机房环境，为企业和政府提供服务器托管、租用以 及相关增值等方面的全方位服务。我国 IDC 行业快速发展，数据中心机架总规模 由2019年的315万架增长至2023年的810万架，但也造成了短期市场供给过剩 的问题，其中一线城市机房上架率仍处在高位，但中西部以及东北地区算力需求有 限，机房上架率较低，在供需失衡的背景下，部分公司 IDC 租金出现不同幅度下 滑。

基于AI需求拉动及国内能耗考评趋严，我们认为IDC供需格局有望改善：

需求侧：AI大模型迭代发展，有望拉动AIDC需求。自ChatGpt火爆以来，国内 大模型层出不穷，且性能后来居上，如 Deepseek-R1性能比肩OpenAI o1 正式 版，且使用成本低廉，API 服务定价为每百万输入 tokens 1 元（缓存命中）/ 4 元 （缓存未命中），每百万输出 tokens 16 元，与之对应的 OpenAI o1 价格分别为 55、110、438 元。我们认为在随着Deepseek以及类似的低成本推理模型的逐渐 普及，推理成本及价格大幅削减或将带来应用侧繁荣，从而带动总算力需求的大幅 提升，进而带动AIDC需求。此外从资本开支的视角来看，国内云厂商、国外云厂 商以及国内运营商均大幅增加AI相关的投入，AIDC需求保持景气。

数据中心供给加速出清，关注智算中心交换机、服务器需求。国家对数据中心的监 管从粗狂到精细，并明显向智算中心倾斜，关注的重点从降低PUE转变到如何提 升能源-算力的转换效率上。我们认为在一系列政策组合下，存量数据中心将加速 出清，机柜功率密度将逐步提升，租金有望企稳。同时，随着AIDC需求的快速提 升，我们认为服务器、交换机产业有望深度受益，建议关注国内相关企业。