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中文在线研究报告：数字文化开创者代表，AI赋能IP生态持续拓展。中文在线概要：数字文化内容开创者代表，多元挖掘IP价值。中文在线随着以AI为前沿 的科技飞速发展和全球化的深入，以“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”为发 展方向，不断推动文化与科技的深度融合，涉及数字内容生产、版权分发销售、IP 衍 生与知识产权保护等领域，全面布局数字文化内容行业。公司通过业务调整，聚焦文化 行业的发展，实现业务减负，经营明显好转，2023年公司营收达14.1亿元，同比增长 19.4%。

行业分析：数字阅读稳增，AI赋能IP价值挖掘，海外泛娱乐空间广阔。

数字阅读规模稳步增长，用户付费习惯成熟，商业生态良好。另外，AI赋能IP全生态 开发，助力释放商业价值，IP改编价值凸显。在海外业务领域，海外泛娱乐需求较强， 短剧市场空间广阔，即时付费快速形成短剧商业闭环。

经营分析：数字内容生态运转良好，拥抱AI，多元运营IP释放价值。

内容优势明显，数字内容生态运转良好。公司内容储备丰富，形成多维内容平台矩阵。 此外，公司持续深化与头部平台的合作，拓宽数字内容合作渠道，增强销售能力，并重 视创作者培育及权益维护，内容后备力量雄厚。

积极拥抱AI技术，赋能IP运营释放价值。公司基于数字资源优势，在AI大模型、AI 多模态（涵盖文本、音频、图像等形式）方面已积极开展技术建设并进行了商业化落 地，有助于巩固强化公司现有内容及IP运营优势。公司IP版权衍生业务以文学IP为 核心，着力打造“网文连载+IP衍生同步开发”的创作模式，已拥有较成熟的IP全模 态开发运营模式，在AI技术加持下，有望更有效地延长IP生命周期，拓宽IP变现途径。

持续拓展海外内容领域，搭建多元产品矩阵。海外参股公司CMS收入稳定，持续聚焦 海外用户新阅读的需求变化，陆续推出互动式视觉阅读平台Chapters、浪漫小说平台 Kiss、真人微短剧ReelShort多类型产品，形成多元化、可视化、交互式产品矩阵，可 多元满足用户需求，加速提升公司在海外市场渗透率。其中，ReelShort充分利用IP+ 本地化运营优势，自主承担短剧生产全流程运营，表现出色。