亚德诺分析报告：24Q1预计收入符合指引，汽车芯片需求相对稳健.pdf

上传者：U****
时间：2024/02/20
热度：236
0人点赞
举报

亚德诺分析报告：24Q1预计收入符合指引，汽车芯片需求相对稳健。我们预计 24Q1 归母净利润(GAAP)6.79 亿美元(yoy -15%, qoq 18%, 23Q4 归母净利润为 4.98 亿美元)。预计 24Q1 营业收入为 24.77 亿美元(yoy -24%, qoq -9%)，将大致符合指引中位区间，季度毛利率预计达到 63%。

公司主营业务以模拟芯片为主，下游领域分为工业，汽车，通信，和消费等。24Q1 工业收入预计 11.66 亿美元(yoy -31, qoq -13.8%); 24Q1 汽车收入预计 7.25 亿美元(yoy 1%, qoq -0.8%)；24Q1 通信收入预计 3.17 亿美元(yoy -35%, qoq -6.8%)；24Q1 消费收入预计 2.68 亿美元(yoy -24%，qoq -7.9%)。24Q1 归母净利润预计 6.05 亿美元(yoy -20%, qoq 11%)。受制于全球模拟芯片周期影响，由于公司主要收入来源于工业领域的模拟芯片，目前终端需求疲弱，销售渠道库存水平仍然较高。

目前，全球主要模拟芯片公司 23Q4 单季度存货天数平均值为 127 天，19Q1 至今的平均存货天数为 111 天，公司 24Q1 存货天数为 125 天，库存水平仍然处于高位。目前，公司汽车领域客户需求相比其他领域较为稳健。但随着新能源汽车增长放缓，公司汽车模拟芯片需求增速放缓趋势可能仍然要延续到 24 年 7 月份。我们预计公司汽车芯片 24Q1 同比低个位数增长，但环比仍然下滑，是自 23Q3 以来连续第 3 个季度环比下滑，但下滑趋势有所放缓，相比其他下游需求，汽车需求仍然稳健。