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2023年第四季度债基季报分析：债基回报改善，久期杠杆回升。2023 年 Q4 债券型基金总体规模小幅上涨。截至 2023/12/29，所有存量 债券型基金总规模达 9.11 万亿元，较上季度末扩大 3672.88 亿元，涨幅 4.20%。新发债基共 128 只，有效认购金额合计 2693.17 亿元。

2023 年 Q4 纯债型基金业绩表现相对较稳定，二级债基、可转债基金和 偏债混合基金受股市震荡行情影响表现不佳，但相对上季度有所改善。 Q4 单季度各类债基的平均复权单位净值净增长率分别为：短期纯债型 0.81%，中长期纯债型 0.92%，混合债券型（一级）0.60%，混合债券型 （二级）-0.42%，可转债型-3.19%，被动指数型 0.81%，偏股混合型-0.86%， 指数增强型仅有一只，其收益率为 1.35%。

纯债型基金：1）债券组合：伴随着规模的扩大，增持所有类型的债券。 2）久期与杠杆：久期拉长，杠杆率提升，短期纯债型和中长期纯债型基 金久期相较于上季度末分别拉长 0.08 年、0.30 年至 0.89 年、2.09 年，杠 杆率相较于上季度分别上升 3.37%、1.10%至 116.63%、122.72%。

混合债券型基金：1）资产配置：一级债基减少权益仓位，增加债券仓位， 二级债基同步减少权益配置，截至 23/12/29，一级债基资产配置中债券 占比 98.33%，股票占比 0.17%，二级债基资产配置中债券占比 85.65%， 股票占比 12.27%。2）债券组合：一级债基增持国债、中期票据、同业 存单，减持企业债、可转债；二级债基减持金融债、企业债、企业短期 融资券、中期票据。3）股票组合：一级债基重仓股持仓市值前三名行业 为轻工制造、银行、公用事业，分别占 10.73%、9.62%、8.02%；二级债 基重仓股持仓市值前三名行业为有色金属、电子、食品饮料，分别占 9.53%、8.49%、7.30%。4）久期与杠杆：一级和二级债基的平均久期分 别延长 0.36 年、0.31 年至 2.00 年、2.05 年，平均杠杆率相较于上季度分 别上升 2.15%、3.05%至 122.62%、118.63%。

偏债混合型基金：1）资产配置：下调权益仓位，加仓债券。截至 23/12/29， 资产配置中债券占比 76.11%，股票占比 18.72%。2）债券组合：减持国 债、金融债、企业债、中期票据，增持可转债、同业存单。3）股票组合： 重仓股持仓市值前三名行业为食品饮料、电子、医药生物，分别占 11.51%、7.83%、6.57%。4）久期与杠杆：平均久期延长 0.14 年至 2.00 年，平均杠杆率相较于上季度上升 2.13%至 114.84%。