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全球能源行业战略自营新能源全球并购数据库；化石燃料交易量超过新能源，但并购交易量或于 2024 年恢复。根据能源评估数据，2023 年传统石油和天然气交易额达 2340 亿美 元，为 2012 年以来的最高水平。相比之下，海通国际更新的自营 全球新能源并购数据库，分析了自 2016 年以来新能源并购情况， 自引入数据库以来，目前已收录超过 6000 笔交易，详见报告，目 前显示新能源并购交易有所下降。我们认为，尽管新能源交易主要 集中在太阳能和风能公司，并对估值有所支撑，但高企的石油和 天然气价格可能会导致今年化石燃料交易的加速，并且超过新能 源。

2023 年新能源交易下降 63%，平均交易额同比下降 10%：虽然新 能源交易从 2016 年的 526 笔增至2022 年的 1435，但 2023 年的交 易量增幅较 2022 年有所放缓，见图 1。2023 年披露的交易总值为 920 亿美元，较2022 年披露的交易值同比下降63%，仅低于我们预 测的约 1750-2000 亿美元预测值的 50%。2023 年的整体平 均交易规模为3.29 亿美元（2016-2022 年的平均交易规模为3.35 亿 美元，而 2022 年的平均交易规模为 3.64 亿美元）。我们 预计今年披露的交易规模在 1250-1500 亿美元，政府政策对清洁能 源的支持力度增加，利率降低，估值水平具有吸引力，尤其是美国 新能源，详见全球能源展望 2024：美国新能源复苏，但需谨慎选 择。

2023 年新能源并购主要集中在欧洲、美国和中国：我们最新分析 显示，从地域上看，约 75%的交易仍集中在欧洲（包括英国）、美 国和中国（约30%在美国和中国）。欧洲（英国除外）约占交易量 的 40%，亚洲（中国除外）约占 14%。

交易集中在太阳能和风能：交易集中在作为新能源子板块的太阳能 和风能板块，约占 2016-2023 年交易总额的 75%，而核 能，地热和生物燃料相关的并购交易平均交易估值水平较高。

金融机构 / 新能源企业主导交易：2016-2023 年金融机构和新能源 企业约占交易的 63%，其次是工业相关企业，为 14%。政 府实体、公用事业和工业公司倾向于参与更大规模的全球交易。

与 ESG和成本削减相关的交易：我们仍然认为，通过大部分的新能 源交易，可反映出： 1. 战略性新能源投资和/ 或 ESG任务，2. 通过 整合上游原材料企业或扩大规模来降低成本，3. 可预测的长期回 报，4. 进入新市场以巩固领先地位，5. 技术准入。