从全球ESG实践看中国ESG投资.pdf

从全球ESG实践看中国ESG投资。ESG 成为全球投资的重要趋势，背后反映的是金融向善，高质量，可持续 发展的理念。21 世纪以来，ESG 理念在联合国、各国监管机构和市场组织 多方推动下在全球快速发展。海内外 ESG 信息披露规则趋严，目前海外主 流市场已“强制要求”ESG 相关披露，国内则向“半强制披露”过渡，这为 投资机构基于上市公司 ESG 披露进行 ESG 相关投资策略提供土壤。国内责 任投资虽然起步较晚，但规模和签署 PRI 机构数量在快速提升。

ESG 投资中国现状：在用，要用，有用

在用：中国社会责任投资虽然起步较晚，但主流机构投资者正在加速拥抱 ESG，截至 2023 年 7 月，中国大陆地区签署 UNPRI 的机构达到 130 多家； 要用：碳排放是重要议题，2020 年 9 月，习近平总书记正式提出“中国力 争 2030 年前碳达峰，2060 年前碳中和”的重大目标。在“双碳”政策目标 下，碳排放是 ESG 投资中的重要议题；有用：政策监管下，如何规避监管 风险是投资中的重要组成部分，这与 ESG 投资中的负面筛选策略如出一辙。

海外机构 ESG 投资实践 发达国家

ESG 投资起步较早，不少海外机构已有 ESG 投资相关研究和实践， 投资体系和研究框架更为成熟。我们选取了两家具有代表性的海外机构： 东方汇理（Amundi）是欧洲最大的资产管理公司；新西兰超级年金（NZ Super Fund）是养老金代表。这两家机构都将 ESG 理念作为获取长期回报的基础， 并在投资中获得了不俗的收益表现，他们 ESG 实践主要涉及了 ESG 整合、 积极股东、负面筛选、影响力投资以及主题投资等几个方向。

国内机构与海外在 ESG 实践的差异

国内机构在投资框架和策略应用上相较海外机构仍有差距。从国内机构进 行 ESG 投资实践的梳理看，和海外机构主要差异在于：（1）投资框架上， 国内机构对第三方数据商的依赖较低、影响力投资策略的应用较少、披露 投资信息的渠道不够多元；（2）投资策略的应用上，国内机构多数会结合 本土文化价值观，但在积极股东策略方面较海外机构偏保守。