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中小盘主题投资策略：AIGC势头强劲，关注AI及5G通信领域投资机会。AIGC 势头强劲，算力、数据、算法、下游应用端有望迎来广阔的发展空间 2022 年以来，以 ChatGPT 为代表的 AIGC 技术热度持续提升。AIGC 技术持续 取得突破离不开算力、数据、算法三大核心要素。算力方面，随着大模型持续推 出及升级迭代，AI 算力需求持续增长，带动 AI 服务器、AI 芯片、数据中心等 硬件需求增长。根据 IDC 的数据，我国智能算力市场规模预计将从 2019 年的 31.7 EFLOPS 增长至 2026 年的 1271.4EFLOPS，CAGR 高达 69.4%。数据方面，大模 型复杂化需要更大规模的训练数据支持。同时数据标注是大部分 AI 算法有效运 行的关键，尤其是自动标注技术的兴起，推动数据服务行业持续扩容。根据艾瑞 咨询的数据，我国 AI 基础数据服务行业市场规模预计将从 2018 年的 25.9 亿元 增长至 2025 年的 101.1 亿元，CAGR 为 21.5%。算法方面，预训练模型引发 AIGC 技术的质变，Open AI、百度等国内外厂商纷纷推出大模型并持续进行升级迭代。 应用方面，AIGC 生成文本、图像、视频等的能力持续提升，在自动驾驶、智慧 工业、电商、文娱等领域将得到广泛应用。根据头豹研究院的数据，我国 AI 市 场规模预计将从 2021 年的 2607 亿元增长至 2027 年的 15732 亿元，CAGR 达 34.9%，其中自动驾驶是 AI 最大应用领域，同时数字人在 AIGC 推动下发展迅速。

5G 投资前期关注网络基础设施建设，后 5G 时代关注应用领域持续放量

5G 技术具备高速率、低时延和大规模设备连接的特点，主要用于增强移动宽带、 高可靠低时延连接、海量物联三大领域。5G 建设前期，电新运营商将持续投入 网络设备，带动相关设备需求增长。随着 5G 网络日益完善并在应用端加速渗透， 用户侧移动终端及信息服务消费支出将快速增长，同时各垂直行业网络设备投资 及流量消费需求也将持续扩大。例如，5G 技术是车联网行业发展重要推力之一， 将持续受益车联网行业发展迅速。根据中国信通院的数据，5G 技术带动的直接 产出预计将从 2020 年的约 4840 亿元增长至 2030 年的 6.3 万亿元，CAGR 约为 29%，5G 技术带动的间接产出预计将从 2020 年的 1.2 万亿元增长至 2030 年的 10.6 万亿元，CAGR 约为 24%。此外，5G 技术与 AI 相辅相成。5G 技术能够为 AI 带来更大规模的训练数据，降低对云端的依赖，而 AI 可帮助 5G 在部署规划、 运行维护等方面实现高度自动化和智能化，降低 5G 网络的建设和运维成本等。

2023 年以来 AI 及 5G 通信主题指数明显跑赢大盘，关注相关领域投资机会

受益 AIGC 概念兴起并且预计将在提升更多领域的生产力发挥重要作用，人工智 能板块获得资本市场的认可。同时，人工智能的发展需要算力支撑，而 5G 技术 具备带宽高、传输速率快、连接数量大的优势，助力 AI 产业迅速发展，因此 5G 通信板块也受到市场追捧。目前市场上以中证人工智能主题指数、中证 5G 通信 主题指数最具行业代表性，许多对应主题 ETF 产品与其挂钩。根据 Wind 的数据， 2023 年以来，中证人工智能主题指数及中证 5G 通信主题指数明显跑赢上证综合 指数，相关领域投资机会值得关注。