读懂央行资产负债表.pdf
- 上传者:小龙人
- 时间:2023/03/22
- 浏览次数:355
- 下载次数:4
- 0人点赞
- 举报
读懂央行资产负债表。央行是债市流动性的源泉,其货币政策相关操作一般都会在央行资产负债表中有所体 现。本文通过拆解分析央行资产负债表来回答“钱从哪来”的疑问。
央行的资产负债表主要包含资产和负债两类。资产端占比前三的科目分别为外汇占款(5 1.24%)、对其他存款性公司债权(35.11%)和其他资产(6.77%)。负债部分占比位居 前三的科目分别是其他存款性公司存款(49.55%)、货币发行(29.07%)和政府存款 (11.31%)。
资产端: 1)2014 年之前双顺差带动外汇占款规模上升,近年来外汇占款规模比较稳定。2014 年之前外汇的持续流入使得央行被动向市场投放流动性,央行此时的工作重心在如何回 收市场的流动性,比如央行当时经常发行央票、提高存款准备金率来回收流动性。在 2 017 年之后,外汇占款比较稳定,没有明显的趋势性。 2)2015 年之后央行开始创新货币工具来向市场投放流动性,对其他存款性公司债权规 模随之增加。由于外汇占款在 2015 年之后出现下降,央行原本通过外汇向市场投放流 动性的渠道无法继续维持,因此在 2015 年之后央行不断创新货币工具来向市场投放流 动性,如抵押补充贷款(PSL)、中期借贷便利(MLF)。
负债端: 1)其他存款性公司存款规模与法定存款准备金率和信贷规模密切相关。2014 年以前我 国外汇占款不断提升,导致输入型通胀压力较大,央行为了收紧流动性,不断提高法定 存款准备金率,其他存款性公司存款随之提升。2015 年之后外汇占款增幅变缓,央行 从被动投放转为主动投放流动性,这个阶段央行不断下调法定存款准备金率。但其他存 款性公司存款没有出现大幅下滑,主要原因是信贷规模增长,带动法定存款金上升,抵 消了存款准备金率下调的负向影响。 2)2022 年其他负债规模出现大幅下滑,可能与央行上缴利润有关。2022 年央行向中 央财政上缴结存利润 1.13 万亿元,用于留抵退税和增加对地方转移支付。上缴的结存 利润主要来自过去的外汇储备经营收益,央行将按月均衡上缴结存利润。对应到其他负 债科目来看,该科目从 2022 年 1 月的 13900 亿元下降至 8 月的 2990 亿元,下降幅度 和央行上缴利润规模刚好互为印证。
1 月份央行资产负债表继续扩张。自 2022 年 9 月起,央行资产负债表连续 5 个月扩张。 2023 年 1 月变动超过千亿的科目有资产端的对其他存款性公司债权、外汇占款、其他 资产以及负债端的政府存款、非金融机构存款等五个科目。超过万亿的科目集中于负债 端,分别为货币发行规模增加 12661 亿元、其他存款性公司存款规模减少 18728 亿元。
1 月央行扩表源于外汇缴存的人民币准备金减少和春节因素影响。1)商业银行将之前 以外汇缴存的人民币存款准备金转为外汇资金,导致外汇占款规模增加,其他资产规模 减少。2)受春节因素影响,企业和居民对现金需求增大,央行通过货币工具等向市场 投放流动性,商业银行超额准备金规模被动下降。
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 银行业专题研究报告:银行资产负债行为手册,多重约束下的银行资产配置变迁 21 5积分
- 狭义流动性分析手册:央行资产负债表分析框架.pdf 21 3积分
- 城商行资产负债管理白皮书(2019-2020).pdf 16 2积分
- 宏观研究宝典:详解央行资产负债表.pdf 11 6积分
- 普华永道利率下行时期,寿险公司资产负债管理的应对与策略.pdf 11 5积分
- 宏观经济专题研究:初识央行资产负债表.pdf 9 5积分
- 中国金融四十人论坛:资产负债表受损下的宏观经济政策.pdf 8 2积分
- 日本财政政策框架:资产负债表衰退中,日本财政做了什么?.pdf 8 2积分
- A股策略专题报告:日本90s,资产负债表衰退与股市泡沫.pdf 6 3积分
- 《国际金融评论》2022年第19期:美联储缩减资产负债表的原理、影响与应对.pdf 6 1积分
- 日本财政政策框架:资产负债表衰退中,日本财政做了什么?.pdf 8 2积分
- 从资产负债情况探析银行自营配债行为.pdf 5 3积分
- 从资产负债情况探析银行理财配债行为.pdf 2 3积分
- 企业财务管理经典实用课件:财务分析——资产负债表分析.pptx 1 30积分
- 日本银行资产负债演变回顾与启示.pdf 1 4积分
- 商业银行资产负债管理方法.pptx 1 24积分
- 第2章:资产负债表分析.pptx 0 18积分
- {财务资产管理}行政单位资产负债与收支管理.docx 0 10积分
- 资产负债表、利润表及现金流量表英文版.docx 0 4积分
- 中央银行资产负债表与活动法规.pptx 0 39积分
- 日本银行资产负债演变回顾与启示.pdf 1 4积分
- 企业资产负债表的日后事项.pptx 0 27积分
- 新质生产力专题报告:四新启航,掘金新质资产.pdf 21 3积分
- 2023中国数据资产化发展趋势白皮书.pdf 10 10积分
- 海外经济分析与资产展望:欧美分化将助推美元继续走强.pdf 5 5积分
- 中国大类资产投资2023年报.pdf 1 6积分
- 财务金融分析师-资产估值债券.pptx 1 27积分
- 美国资产框架及策略:浪成于微澜之间.pdf 1 4积分
- 保险公司偿付能力报告编报规则第2号投资资产.docx 0 33积分
- 资产模块的基本定义.docx 0 24积分