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卓易信息（688258）研究报告：国内固件市场龙头，信创市场大展宏图。公司成立于 2008 年，十余年专注于“自主、安全、可控”的云计算产业链 业务，目前主要业务包括为 CPU 和计算设备厂商提供云计算设备核心固件 (BIOS/BMC)产品和服务，以及为政企客户提供端到端的云产品及云服务。 全资子公司百敖软件是国内领先的 BIOS 和 BMC 固件开发企业，为中国大 陆唯一获得英特尔商业授权的独立 BIOS 供应商。2021 年，公司实现营业 收入 2.37 亿元，同比增长 19.25%，研发费用同比增长 36.79%。

全球固件市场规模近百亿人民币，行业格局较为稳定

PC、服务器和 IoT 等云计算所需的计算设备均需要安装 BIOS 固件，服务 器还需安装 BMC 固件以配合 BIOS 固件工作。经过我们测算，2021 年全 球服务器固件市场空间约为 27-41 亿元，PC 固件市场空间约为 31-47 亿元， 合计最高可达 88 亿元。固件领域技术壁垒较高，目前全球有四家主流 X86 架构 BIOS 固件产品和技术供应商，分别是美国 AMI、Phoenix、中国台湾 Insyde、以及本公司。在国际市场方面，公司起步时间较晚，在业务覆盖区 域及市场占有率上有一定差距。但在国产芯片方面，公司具备更强的优势。

前瞻布局国产芯片厂商和计算设备厂商，信创需求驱动未来成长

公司提前布局国产芯片领域，技术上已完成主流国产芯片全适配，有望与 下游国产芯片客户实现深度绑定，在国产化过程中充分受益。截至 2021 年 12 月底，公司已为海光、兆芯、飞腾等为代表的主流国产芯片厂商提供开 发及技术服务，并陆续承担了浪潮、联想、新华三等计算设备厂商的桌面 和服务器平台的 BIOS 和 BMC 固件开发工作。随着信创产业的快速发展， 国产固件行业放量可期，公司有望充分受益，持续快速成长可期。