慧为智能专题研究:智能终端ODM制造商,布局5G、AI等领域顺应行业趋势.pdf
- 上传者:一鸣惊人
- 时间:2022/10/08
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慧为智能专题研究:智能终端ODM制造商,布局5G、AI等领域顺应行业趋势。 深耕智能终端产品的专精特新中小企业,2021 年实现营收 4.4 亿元(+38.78%) 公司成立于 2011 年,专注智能终端,其中消费电子产品和商用 IoT 智能终端为 主要品类,2021 年收入占比分别为 45.82%、40.62%。公司以直销方式销售产品, 主要采用线下 ODM 业务模式,境内/境外销售占比均衡,2021 年分别达 42%、 58%。公司客户包括消费电子产品、商用 IoT 智能终端品牌商及系统集成商,前 五大客户有韩国的 Foryou Digital、日本的 Thirdwave 及境内的施强教育等。2021 年,公司市场开拓效果较好,两大业务的销售收入均有较多增量,全年实现营收 4.4 亿元(+38.78%),归母净利润 2,881.82 万元(+1.32%)。2018-2021 年公司营 收及利润 3 年 CAGR 分别为 18.96%、70.37%,成长性较好。公司近年盈利能力 稳步爬升,2021 年毛利率、净利率分别为 21.04%、6.55%。
智能终端设备是物联网的重要入口,5G、人工智能发展带动下游多领域需求
智能终端设备是物联网的重要入口,在教育、医疗、安防、VR 设备等领域应用 广泛。消费电子产品方面,新冠疫情促成的居家办公与在线教育常态化,带动了 传统智能终端市场的需求释放。随着笔记本电脑与平板电脑产业链分工逐渐细 化,两行业 ODM 模式愈发成熟。预计到 2025 年,全球笔记本电脑 ODM/OEM 模式出货量、平板电脑 ODM/EMS 模式出货量分为达 1.88 亿台、1.3 亿台左右。 未来在 5G 及人工智能发展的推动下,笔记本电脑及平板电脑的应用场景预期丰 富,ODM 渗透率有望进一步提升。IoT 终端方面,IoT 逐步渗透到消费电子、 智慧零售、智能安防等各个领域,应用领域不断扩展。预计全球及我国 IoT 设备 连接数分别以 13%、14%的 CAGR 增长,至 2025 年分别达 246 亿个、80 亿个。 随着 IoT 技术的发展,商用 IoT 智能终端领域市场规模有望持续扩大。国内公司 中,智微智能、环旭电子、光弘科技智能终端业务与公司具有可比性,其中环旭 电子营收规模较大,业务覆盖宽泛,公司毛利率处于较高水平,具备盈利优势。
募投拟新增智能终端产品产能 51.6 万件,向 5G、人工智能等领域研发创新
公司专注于研发创新,研发技术人员占比超过 30%,2018-2021 年研发费用率稳 定在 8%上下。截至 2022 年 9 月 16 日,公司已获得 220 项自主知识产权,同时 公司凭借优异的产品质量,获得多个国家多项产品认证。公司本次募资将用于智 能终端产品生产基地建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。智能终端 产品生产基地建设项目预计为公司新增智能终端产品产能 51.6 万件,缓解目前 产能利用率较高的状态;研发中心项目拟针对 5G、人工智能等领域进行技术探 索与创新,进一步迎合市场新兴需求,增强公司产品竞争力。
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