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洋河股份（002304）研究报告：二次创业渠道改革增厚经销商利润，产品迭代稳步占位次高端市场.pdf

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• 2022/05/21
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• 天风证券

洋河股份（002304）研究报告：二次创业渠道改革增厚经销商利润，产品迭代稳步占位次高端市场。两次起落奠定洋河基础，适时变革开启二次创业。公司通过自主研发开启“绵柔型”白酒的先河，在2003年推出蓝色经典系列产品，接下来十年的发展期内完成了地方性酒厂向全国性白酒企业的变更，建立了多层次完整的价格体系。2012年，随着行业进入震荡调整，公司发展放缓，但渠道方面公司全面推进“1+1”深度分销模式，快速铺开全国市场，业绩恢复平稳增长。公司的高速发展也逐渐暴露出一系列问题，包括产品老化、渠道库存问题、经销商信心不足等。公司于2019年开启了主动调整，推出...