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J.P. 摩根-亚太地区投资策略：到2022年第一季度风险平衡预测，政策措施加强，但新冠病毒风险再次出现.pdf

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• 2022/01/13
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• J.P. 摩根

在强调“稳定”作为中国2022年优先目标的同时，中国加强了促进增长的政策措施。12月20日，中资银行自2020年4月以来首次下调1-vearLPr。5个基点，MLF利率（保单利率）或5年期LPR（抵押贷款基准）不变。LPr利率是受中国人民银行窗口指导影响的准政策性利率，我们认为，5个基点的小步下调是银行成本节约从负债侧向资产侧的传递，即降低企业借贷成本。中国人民银行似乎不愿意采取降息和普遍下调存款准备金率的措施，更愿意使用有针对性的工具。然而，根据中国人民银行第四季度货币政策委员会会议和2022年工作会议的声明，12月的存款准备金率下调和lpr下调，增长压力可能已经软化了中国人民银行的制度偏见...