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传媒行业三季报分析：结构分化，游戏龙头拐点明确.pdf

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• 2021/11/08
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传媒行业（中信CS传媒指数152家成分股）21Q1-Q3营收3,931.2亿元，同增15.1%，归母净利374.4亿元，同增30.4%；21Q3营收1,303.9亿元，同增5.5%，环降6.4%；扣非归母净利96.1亿元，同增45.4%，环降8.7%。21Q3各板块分化明显，游戏前期高基数影响渐弱，新品贡献逐步释放，龙头企业引领板块向好；互联网B2B电商龙头表现相对突出；疫情反复叠加宏观经济、政策环境等影响，营销、出版、影视院线恢复承压。建议围绕以下方向布局：游戏龙头，新品及出海助力业绩拐点向上；视频OTT龙头芒果超媒超跌反弹；分众传媒稳健增长；工业B2B电商国联股份持续高增长。