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中牧股份（600195）研究报告：动保龙头综合发展，市场化助力成长可期.pdf
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- 2022/12/23
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- 财通证券
公司作为具备央企背景的兽药行业龙头，各项业务稳步持续发展。公司是一家大型动物保健品、营养品生产企业，生产销售经验超过80年，在国内设立生产基地20个，目前涵盖800多个产品，出口60多个国家和地区。公司生物制品、兽药、饲料、贸易四大主要业务持续发展，2017-2021年，生物制品/兽药/饲料业务营业收入CAGR分别为10.4%/5.0%/2.9%。受养殖周期影响，公司业绩短暂承压，2022年前三季度实现营业收入41.25亿元，同比+5.63%；实现归母净利润4.00亿元，同比-13.82%。养殖周期及产品周期共同推动，行业需求持续回暖。从养殖周期角度，动保行业净利润增速与畜禽价格增速相关性较...
标签：中牧股份动保
中牧股份（600195）研究报告：养殖后周期全覆盖，迈出市场化改革新步伐.pdf
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- 2022/07/26
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- 民生证券
中牧股份（600195）研究报告：养殖后周期全覆盖，迈出市场化改革新步伐。主业清晰，疫苗、化药、饲料全方位发展。公司作为农业产业化国家重点龙头企业，是我国兽药行业和饲料行业的重要组成企业。经过80余年的沉淀积累，公司已在国内设立了20个生产基地，涵盖800多个产品，拥有159项发明专利，全面覆盖养殖业后周期三大业务板块，其中疫苗和抗生素已处于国内国际领先地位。从收入构成来看，2021年公司生物制品、化药、饲料、贸易业务分别实现营业收入14.3、12.6、11.0、14.5亿元，收入占比分别为27.3%、24.0%、21.0%、27.7%，从毛利贡献来看，各业务毛利占比分别为53.9%、25.3...
标签：中牧股份养殖
动物保健行业-中牧股份-600195-深度报告：国企改革受益标的，市场化转型再起航.pdf
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- 2022/04/21
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- 国信证券
动物保健行业-中牧股份-600195-深度报告：国企改革受益标的，市场化转型再起航。中牧股份是国内老牌动保龙头，正围绕国企改革要求积极转型。公司至今已在动保行业深耕80余年，主营业务包括兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂、贸易四大板块。作为中国农发旗下唯一的上市动保业务平台，公司近年正积极响应国企改革相关要求推进内部优化升级。我们认为，2022年是“国有企业改革三年行动”攻坚收官的最后一年，围绕巩固主体地位、发挥创新引领、产业引领作用等诸多目标要求，公司的市场化改革进程有望进一步提速，其在治理机制、核心业务等方面的创新升级值得关注，相关成果无论从短期还是长期来看都...
标签：中牧股份动物保健
中牧股份（600195）研究报告：政策推动兽用生物制品行业大变革.pdf
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- 2022/01/28
- 380
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- 华泰证券
中牧股份（600195）研究报告：政策推动兽用生物制品行业大变革。中牧股份成立于1998年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的大型动物保健品、营养品生产企业。公司主营业务涵盖兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂、贸易四大板块。中牧股份拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，在国内设立了20个生产基地，涵盖800多个产品。
标签：兽用生物制品中牧股份
中牧股份（600195）研究报告：龙头迎戴维斯双击，成长性逐步凸显.pdf
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- 2022/01/06
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- 西南证券
投资逻辑：1）生猪养殖成本恢复至非瘟前水平，养殖端盈利能力显著改善，规模场占比近六成，防疫重视程度提高，带动动保需求提升；2）公司主营利润第三季度逆势上涨，同比增长38%，口蹄疫市场苗市场认可度高，未来将进一步提高市场份额；3）参考欧盟经验，禁抗后治疗用抗生素市场需求翻倍，新版GMP准则推动化药市场集中度提升，落后产能逐步淘汰，龙头从中受益。
标签：中牧股份养殖生猪养殖猪瘟疫苗
中牧股份（600195）研究报告：央企背景全能型动保龙头，市场化发展助力二次腾飞.pdf
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- 2021/12/22
- 249
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- 国盛证券
公司概况：央企背景全能型动保龙头，深耕行业80余年。中牧股份是中农发旗下唯一动保行业上市平台，产品丰富覆盖动保全产业链。公司主要从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务，深耕动保行业80余年，业务涵盖兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂及贸易四大板块，目前已拥有多达800余个品种的产品可为养殖业健康发展提供服务，多个细分赛道市占率排名行业前3。自2017年起国改进程逐步加速，未来有望充分释放运营活力。2020/2021Q1~Q3分别实现营收50.0亿元/39.1亿元，同比分别增长20.9%/7.0%，归母净利润分别为4.2亿元/4.6亿元，同比分别增长68.9%/-4.2%，下...
标签：中牧股份动保
中牧股份专题研究：养殖后周期景气高企，动保龙头高增长可期.pdf
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- 2021/06/29
- 655
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- 华西证券
中牧股份专题研究：养殖后周期景气高企，动保龙头高增长可期。中牧股份公司隶属于国务院国资委直管的大型综合性农业中央企业中国农业发展集团有限公司，主营范围涵盖畜牧产业链供应链上游关键环节的兽用生物制品、兽药、饲料及饲料添加剂、原料贸易等核心业务。2011-2020年，公司营业收入从28.42亿元增长至49.99亿元，CAGR+6.47%;2019年，受生猪存栏大幅下滑影响，公司归母净利润下滑至2.56亿元，yoy-38.52%，2020年大幅增长68.59%至4.20亿元，接近历史最高水平。2021Q1，在下游生猪产能持续恢复带动下，公司实现营业收入12.90亿元，yoy+20.66%;实现归母净...
标签：中牧股份养殖动保
中牧股份深度报告：业务布局全面优化，后周期持续发力.pdf
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- 2021/06/10
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- 14
- 首创证券
中牧股份公司是动保行业“国家队”，涵盖兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂、贸易四大业务板块，生产和销售包括畜用疫苗、禽用疫苗、兽用化药、饲料及饲料添加剂等800余个产品品类。2020年受益于下游养殖产能恢复带动兽药和饲料需求回暖，公司业绩修复明显，全年实现营收49.99亿元，同比增长20.87%。
标签：中牧股份

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