德邦股份(603056)股票分析报告_德邦股份企业发展现状及前景研究_德邦股份投资价值分析

德邦股份研究报告：快运龙头经营改善，与京东物流协同发力.pdf

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2023/11/30
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国信证券

德邦股份研究报告：快运龙头经营改善，与京东物流协同发力。德邦是零担快运市场的龙头企业，主营大件快递和快运两大业务。德邦股份成立于1996年，以直营模式深耕零担物流市场十余年，目前已经成为高端快运市场的龙头企业。公司现在收入增长主要通过“快运+大件快递”两大业务双轮驱动，快运业务负责运输单票60公斤以上的货物，大件快递业务负责运输单票3-60公斤的货物。公司收入自2017年的203.5亿元增长至2022年的313.9亿元，年复合增速为9.1%；2022年快运和大件快递两大业务的收入占比分别为31%和66%。我国零担物流市场规模庞大且竞争分散，但细分领域快运市场正处成长期且...

标签：德邦股份京东物流快运物流

德邦股份研究报告：高端快运格局改善，携手京东静待提质降本.pdf

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2023/10/20
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华安证券

德邦股份研究报告：高端快运格局改善，携手京东静待提质降本。2022年及2023H，公司归母净利润分别录得6.5亿元、2.4亿元，实现同比增长339%、197%。我们认为利润的释放主要源自费用端的改善，尤其是管理费用管控明显。自21年之后，公司通过人员的优胜劣汰、组织的精简化，22年管理费用较21年下降约8.4亿元，公司的管理费用率由21年的8.9%降至23H的4.9%，目前处于合理水平，预计未来企稳。高端快运格局优化，价格战趋于稳定，行业由价格竞争转向价值竞争。在京东陆续收购跨越速运和德邦后，高端快运领域进入“顺丰系”和“京东系”的双寡头竞争格局...

标签：德邦股份快运

德邦股份研究报告：快运领军人，快递新生力，协同京东共成长.pdf

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2023/09/05
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浙商证券

德邦股份研究报告：快运领军人，快递新生力，协同京东共成长。公司2004年起深耕快运主业，2013年发力大件快递，2015年开启仓储与供应链、跨境物流等多元布局，致力于向综合物流服务商迈进。公司以传统快运业务为压舱石，借力完备快运网络大力发展高速成长的大件快递，构建“快运+快递”双增长引擎，2022年两大业务合计收入占比97%。22年7月被收购后，德邦股权结构及管理层变更，京东物流间接持有德邦71.93%股权。精细化运作管控成本及资本开支收窄，22Q2迎来业绩拐点，2022全年实现归母净利润6.49亿元，归母净利率同比提升1.6pts至2.1%。两大趋势两大壁垒，铸就高端...

标签：德邦股份快运快递新生力

德邦股份（603056）研究报告：顺应行业趋势、优化成本结构、协同京东物流，公司拐点确立.pdf

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2023/01/04
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华创证券

德邦股份（603056）研究报告：顺应行业趋势、优化成本结构、协同京东物流，公司拐点确立。直营制高端快运代表企业，2022年为京东物流所收购。1）德邦为我国直营制模式高端零担快运代表性企业之一，2004年首创“卡车航班”业务，凭借“空运速度、汽运价格”的显著优势，迅速占领中高端市场。2013年转型期进行重要战略选择，其一是产品结构上，重点突出大件快递；其二是业务模式上采用合伙人作为直营补充。公司2021年收入体量300+亿元，货量规模1300+万吨。2）创新与软实力奠定德邦在行业高速发展期脱颖而出，但外部竞争环境变化叠加定位失焦与内部调整也导致公...

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德邦股份（603056）研究报告：零担领军企业，格局改善量价齐升.pdf

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2022/12/30
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国金证券

德邦股份（603056）研究报告：零担领军企业，格局改善量价齐升。1、零担行业规模广阔，龙头集中格局改善。2021年零担行业市场规模超1.5万亿元，随着大件电商渗透率提升、消费市场下沉、C2M模式带来供应链柔化生产，零担运输需求有望持续增长，预计2023年增速将重回双位数。制造业升级对物流提出更高要求，效率更高、服务更好的龙头企业市场份额提升。京东收购德邦后，高端快运市场由原来的三足鼎立转变为双寡头格局，价格竞争趋缓；同时顺丰控股将保持健康经营策略，预计随着行业头部企业竞争格局改善，2023年单公斤价格有望企稳回升。2、成本管控协同京东，量价齐升盈利修复。（1）公司持续优化成本管控，在推行末端...

标签：德邦股份

德邦股份（603056）研究报告：快运格局改善，高端快运大件网络受益.pdf

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2022/12/16
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西南证券

德邦股份（603056）研究报告：快运格局改善，高端快运大件网络受益。ble_Summary]推荐逻辑：1）行业竞争策略转向，竞争格局改善。快运行业前期受制于终端服务差异化相对低，业内企业资本开支高，经历非理性价格竞争；2021H2起，伴随龙头企业竞争策略转向优质经营，业内整合事件频发，行业资本开支降速，非理性价格竞争逐步消弭，在竞争格局改善的背景下，主要上市企业盈利修复愈加明显。2）中短期看，德邦将受益于行业竞争格局改善，在快运单价持续提升的背景下，将迎来盈利能力的持续修复。3）中长期看，京东物流并购公司，在末端网点整合、相关业务协同方面持续释放盈利能力可期。快运行业竞争格局改善，单票收入...

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德邦股份（603056）研究报告：高端快运大件龙头，携手京东打开空间.pdf

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2022/11/15
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安信证券

德邦股份（603056）研究报告：高端快运大件龙头，携手京东打开空间。零担快运行业市场规模巨大，宏观经济修复有望带动增速回升。零担快运市场规模庞大，根据艾瑞咨询预测，2022年市场规模达到1.73万亿，随着宏观经济企稳，零担快运行业增速有望回升。此外，由于制造企业柔性化生产趋势、全渠道零售及贸易分销扁平化、B2C大件电商深入渗透等新兴市场发展，将会为行业提供持续的增长驱动力。高端快运具有高壁垒，行业竞争格局出现大幅优化，价格竞争转向，进入盈利修复黄金期。全网快运因要求全国网络覆盖、重资产投入而存在较高准入壁垒，京东、顺丰、德邦通过直营网络和差异化服务占据高端快运市场。2022年京东收购德邦后，...

标签：德邦股份快运

德邦股份专题研究报告：组织优化盈利承压，快递快运融合机会尚存.pdf

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2021/08/29
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西南证券

2021H1业绩小结：上半年德邦实现营业收入148.9亿元（同比+28.2%），实现毛利15.1亿元（+18.6%）；实现归母净利1600万元（同比-89.9%）；扣非归母净亏损1.6亿元，主要系约1.7亿元的政府补助。

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