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君实生物研究报告：大分子创新药出海领军企业，优质管线稳步推进.pdf

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• 太平洋证券

君实生物研究报告：大分子创新药出海领军企业，优质管线稳步推进。君实生物是Table_Summary中国大分子创新药出海的领军企业。君实生物成立于2012年，2018年12月港交所上市，2020年7月科创板上市。公司目前有3款商业化产品（拓益、君迈康及VV116），两款单抗获FDA批准上市（JS016、特瑞普利单抗）。现阶段公司存在三大预期差：海外和国内营收均存在边际改善。1）PD-1海外市场，特瑞普利单抗被FDA批准上市，在美能以孤儿药高定价，并加速全球范围的商业化，公司可通过里程碑收入和销售分成获得稳定现金流。2）PD-1国内市场，医保适应症增加、获批适应症扩大，拓益有望进一步放量。3）其他...