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锡行业研究报告：半导体上游核心材料，供给趋紧+需求复苏下价格中枢有望持续提升.pdf
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- 2024/04/17
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- 方正证券
锡行业研究报告：半导体上游核心材料，供给趋紧+需求复苏下价格中枢有望持续提升。锡：半导体上游核心原材料，优秀的理化性能使其具备广阔应用场景锡是一种具有银白色光泽的低熔点金属，具有质软、无毒、耐腐蚀、展性和塑性强、化学性质稳定（不易被氧化）以及易合金化等优良性质，用于制造锡焊料、锡化工、马口铁、合金及浮法玻璃等，被广泛应用于电子、信息、电器、化工、冶金、建材、机械、食品包装、原子能和航天工业等终端领域，并逐步在在节能环保、新一代信息技术、生物、高端制造业、新能源、新材料等新兴产业中发挥关键作用，是工业和科技领域中不可或缺的材料之一，具有重要的战略意义。供应端资源稀缺且集中，传统矿区减产风险仍存，...
标签： 锡 半导体 -
锡行业研究报告：供应存瓶颈，需求有潜力.pdf
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- 2024/03/15
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- 兴业证券
锡行业研究报告：供应存瓶颈，需求有潜力。引言：锡作为稀有金属，主要应用于半导体领域，2002-2021年在供需及成本驱动下，其价格中枢不断抬升。而2022年以来，受需求下行、海外加息等因素影响，锡价从22年3月高点的近37万元/吨大幅回调到22年11月的16万元/吨，目前锡价自底部反弹至21-22万/吨区间并盘整一年之久，期间半导体行业不断去库。站在当前时点，在全球矿产资源重要性愈发凸显的背景下，我们有必要重新梳理锡供需、成本等情况，为中长期锡价走势提供指引。供给增量有限，成本中枢逐年提升全球锡资源较为稀缺，供给约束主要来自矿产端，全球锡矿每年产量处于26-32万吨水平。长期来看，传统主产地锡...
标签： 锡 -
锡行业研究报告：新消费助力旧消费托底，锡矿供给侧持续紧张.pdf
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- 2024/02/04
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- 开源证券
锡行业研究报告：新消费助力旧消费托底，锡矿供给侧持续紧张。据我们测算，全球前八大精炼锡厂商2022年平均产能利用率仅47.6%，小型冶炼厂产能利用率大概率更低，精锡供给量并不受冶炼产能制约，关键在于矿端产量以及再生锡产量。受制于矿端投产步伐限制，全球精锡增量空间有限。锡矿端来看，综合考虑我们统计的各个项目以及主要存量国家的情况，我们测算2023-2025年新增产量分别为-0.54、+1.27、+1.49万吨；再生锡方面，预计占全球供给比重20%。总体看，预计2023-2025年全球精炼锡供给分别为36.65、38.24、40.10万吨，同比变动-1.80%、+4.33%、+4.86%，2022...
标签： 锡 锡矿 -
锡行业分析报告：锡价有望上行，聚焦行业龙头.pdf
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- 2024/01/16
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- 国联证券
锡行业分析报告：锡价有望上行，聚焦行业龙头。锡矿资源分布和供应较为集中，近年来受宏观经济波动及区域冲突影响，行业资本开支不足导致供应增量有限。我们预计2023-2025年全球锡供给量分别为36.74/37.96/39.46万吨，分别同比-1.30/+1.23/+1.50万吨。需求端：半导体筑底回暖，光伏、新能源汽车高景气延续2022年全球锡消费结构中，锡焊料/锡化工/马口铁/铅酸电池/锡铜合金占比分别为50%/16%/12%/7%/7%；锡焊料消费结构中智能设备/家电/汽车电子/光伏焊带占比分别为33%/27%/20%/11%。我们预计2023-2025全球锡需求量分别为37.00/38.76...
标签： 锡 -
锡行业研究：全球资源供应格局重塑，新增供给释放或将低于预期.pdf
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- 2023/12/15
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- 华福证券
锡行业研究：全球资源供应格局重塑，新增供给释放或将低于预期。锡资源储量下降，优势资源消耗导致成本连续攀高。虽然全球锡矿资源消耗量较大，但资源勘查投入不足，2022年全球锡储量下降30万吨至460万吨，资源保障能力不容乐观。并且，随着砂锡矿的消耗，锡矿开采逐渐转为成本更高的地下脉矿开采，2022年全球锡90%成本分位线已经达到23,171美元/吨，较2010年上涨17.0%。全球锡矿供应格局重塑，传统主流供应国产量持续下降。纵观2005-2022年，全球锡矿产量基本维持在30万吨附近，但供应格局重塑：主流供应国中国、缅甸、印尼等国受品位下降和成本抬升等因素影响，普遍呈现下降趋势；南美洲秘鲁、玻利...
标签： 锡 -
锡行业分析：供给下行，物以“锡”贵.pdf
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- 2023/08/28
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- 天风证券
锡行业分析：供给下行，物以“锡”贵。锡是我国优势稀有金属，具有战略、紧缺、难以回收等属性。锡凭借质地柔软，熔点低，展性强，塑性强和无毒等优良属性，在工业生产中用途广泛且难以被替代，其产物多以合金和化合物形式参与电子焊接和工业制造。展望未来，在矿山成本逐年增加、资源持续贫化少与需求仍将稳定增长的共同作用下，锡价中枢有望持续上移。供需平衡：供需双击，缺口已立供给侧：资源供给紧张严峻，长期紧缺趋势不改。2010年至2022年我国锡矿年产量由12万吨下滑至约9.5万吨，而精锡消费量从15.4万吨提升至19.5万吨，缺口扩大之下锡金属对外依赖度逐渐抬升。然而海外供给端扰动加剧，缅...
标签： 锡 -
锡行业专题报告：供需缺口扩大，“半导体+光伏”提供新动力.pdf
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- 2023/04/06
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- 西南证券
锡行业专题报告：供需缺口扩大，“半导体+光伏”提供新动力。ble_Summary]中国锡资源储量丰富。全球锡资源分布高度集中，2021年全球锡储量490万吨，中国储量110万吨，占比超22%，是全球锡资源最丰富的国家。其中，广西省锡矿资源最丰富，锡储量占全国总储量的32.9%，其次是云南和广东，三省锡储量合计占全国74.3%以上。云南主要集中在个旧，广西集中在大厂。竞争格局集中，下游结构稳定。中国从事锡矿采选等相关业务的企业约有100家，锡矿企业的市场集中度较高。云南锡业集团、广西华西集团、云南华联锌铟等一流企业占有60%以上的市场份额。2022年全球锡的下游需求以焊...
标签： 锡 半导体 光伏 -
锡行业专题报告：AI金属，只争朝“锡”.pdf
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- 2023/04/03
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- 中邮证券
锡行业专题报告：AI金属，只争朝“锡”。稀缺资源，新增供给不足：锡在地壳中含量较少，平均含量只有0.004%，全球锡矿资源储采比仅为14.83，主要产锡国中国、印尼储采比为7.57和10.81，其主要矿山品位下降，未来增量相对有限，我们预计2022-2026年全球精锡供给保持缓慢增长趋势，CAGR为3.27%，其中中国、印尼作为主要产锡国CAGR为1.79%/-1.38%，非洲、巴西、哈萨克斯坦等新兴产锡地区贡献主要增量，CAGR为6.44%。AI应用或带动半导体行业提前复苏：从下游需求结构看，锡焊料是锡的主要下游（48%），其中与半导体有关需求占比达85%，我们认为当...
标签： 锡 金属 AI -
锡行业研究报告：锡价拐点或至，有望逐步进入上行区间.pdf
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- 2023/03/28
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- 东方证券
锡行业研究报告：锡价拐点或至，有望逐步进入上行区间。需求拐点何时出现？或有望随着半导体产业实现边际复苏。从全球锡消费结构来看，锡焊料消费占据了精炼锡全球消费一半左右的比例，集成电路半导体对锡焊料的消费又占据了超过80%。因此集成电路的消费生产情况对于锡下游消费起着决定性作用。同时半导体行业也具有明显的周期性特征，据历史周期性规律判断，半导体销售额同比转负后至触底平均值为：6个月。因此我们认为在2022年9月开始增速开始转负后，或于2023年3月实现触底，二季度半导体产业或有望实现边际改善。此外新能源领域焊料需求持续高增，或也有望打开增长新空间，预计2023-2025年全球光伏领域锡需求量分别为...
标签： 锡 -
锡行业分析：算力金属，今非“锡”比.pdf
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- 2023/03/27
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- 中信建投证券
锡行业分析：算力金属，今非“锡”比。锡矿资源稀缺，精炼锡产量增速放缓。锡与钨、锑、稀土并称中国的四大战略资源，其在地壳中的含量仅为0.004%，根据USGS，2021年全球锡矿储量为490万吨，2021年锡矿产量30万吨，若假设全球锡原矿选矿回收率为70%，锡资源静态储采比仅约11:1。传统主产区资源品位下降趋势难以逆转，锡资源稀缺性日益显现。新增资本开支不足，矿石品位下降，2025年之前锡矿增量受限。锡价长期中低位运行，抑制投资信心，新增开支不足导致供应受限。2023年无新项目投产，2025年之前锡矿增量受限。锡矿品位下降，开采枯竭情况加剧，主要矿产国面临增产困境，2...
标签： 锡 金属 -
锡行业专题报告：新能源和地产链驱动需求，锡价中枢有望抬升.pdf
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- 2023/02/27
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- 国信证券
锡行业专题报告：新能源和地产链驱动需求，锡价中枢有望抬升。锡应用领域广泛，是我国重要的战略资源，是不可或缺的关键稀有金属。USGS最新数据显示，截至2022年末，全球锡资源储量约460万吨，如果按照全球锡精矿年产量约30万吨来测算，仅能保障未来15-16年的用量。全球锡资源储量分布相对集中，其中，印度尼西亚、中国、缅甸、澳大利亚、俄罗斯、巴西和玻利维亚锡资源储量分别为80/72/70/57/43/42/40万吨，前七大资源国储量合计占比约87.4%。全球锡精矿供给相对刚性。过去几年全球锡精矿供给稳定在30万吨上下的水平，但由于主要产区锡矿品位不断下降，叠加环保和政策性原因，或导致锡矿供给减少。...
标签： 锡 新能源 能源 -
锡行业年度报告：牛市终结，锡价中枢下移.pdf
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- 2022/12/21
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- 东证期货
锡行业年度报告：牛市终结，锡价中枢下移。随着矿价的回调全球锡矿生产利润随之下滑，存量项目生产意愿下降，同时疫情以及缺乏资本开支令2023年全球矿山新增项目有限，再考虑到缅甸矿抛储结束，全球锡矿供应明年增长空间相对有限。冶炼端：进口冲击缓和，国内锡锭供应压力减小尽管国内锡加工费高位回落，但冶炼厂生产意愿依然较高，2023年全球矿石供应有一定增量，数量相对有限，同时缅甸抛储结束，边际上会使得国内进口矿石不会像2022年那样充裕，这会在一定程度上影响到2023年国内锡锭产量，此外由于锡锭进口利润明显下滑，锡锭进口量会有所下降，总体来看我们预计2023年国内锡锭供应压力会出现明显缓和。消费端：国内焊料...
标签： 锡 -
锡行业深度报告：供给圧力加大，锡价重心有望上移.pdf
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- 2019/04/18
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目前锡价处于较中高位置，表现为持续震荡态势。从供应端来看，近年来“黑马”缅锡虽面临品味下降危险，同时其他主要产锡国产量略有下降，18年总产量几乎与17年基本持平，后续增长动力略显不足;从需求端来看，伴随着新能源汽车以及5G技术的发展，2018年锡消费保持1%左右的增速，总消费量约36.5万吨。银漫矿业安全事故助推锡价或将持续震荡上行，行业供需整体向好发展。
标签： 锡 有色金属 -
有色金属锡行业深度报告.pdf
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- 2019/03/13
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有色金属锡行业深度报告.pdf
标签： 锡 有色金属 -
锡行业深度分析：锡牛渐来.pdf
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- 2019/01/15
- 802
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锡行业深度分析：锡牛渐来.pdf
标签： 锡
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- 锡行业深度分析：锡牛渐来.pdf 7 2积分
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- 锡行业深度报告：供给圧力加大，锡价重心有望上移.pdf 5 2积分
