船舶行业分析报告_船舶行业发展现状及前景研究分析_船舶行业发展趋势报告下载

船舶行业专题报告：造船大周期，潮落潮起，红利三重奏.pdf

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2024/04/03
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国投证券

船舶行业专题报告：造船大周期，潮落潮起，红利三重奏。综述：我们复盘船舶产业周期，解析全球格局与周期节奏，认为：本轮船舶大周期显性驱动主要为“绿色动力”加速下的朱格拉周期，当前正处于周期早期“量价齐升”阶段，2024年头部船企将兑现“红利三重奏”：全球供给侧出清后“新船订单向头部集中”的产能红利，当前“∆供给＜∆需求”的价格红利；“量价双高，但钢材成本低位运行”的盈利红利。供给侧出清，中国造船业发力“LNG船+绿色船舶”供给侧看，...

标签：船舶造船

船舶行业“十问十答”：船舶，量价齐升，盈利改善.pdf

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2024/04/01
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浙商证券

船舶行业“十问十答”：船舶，量价齐升，盈利改善。船舶行业：量价齐升，盈利向好，多家公司业绩有望逐季改善（一）周期景气上行：供给困难或推动船价持续走高，后期油轮、干散有望持续下达大幅订单1）周期位置判断：已经底部反弹，多船型接力持续景气上行，船厂盈利能力不断改善；2）需求：量---我国2023年完工/新接/手持订单分别同比增长12%/56%/32%，分别是峰值时期的59%/71%/60%，多项指标上涨空间大；3）需求：价---克拉克森新船造价指数截至2024年3月报收181点，同比上涨10%，自2021年初累计涨幅43%，处于历史峰值95%分位；箱船领涨，集装箱新造价指数...

标签：船舶

船舶行业研究：大周期景气上行，中国造船引领全球.pdf

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2024/03/01
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国金证券

船舶行业研究：大周期景气上行，中国造船引领全球。我们认为船舶长周期靠经济增长和制造业产能变迁驱动；中期受供需格局、更新周期驱动；短期受运输效率影响，而我们目前处在多重周期叠加的起点。长周期看经济增长和制造业产能变迁，经济弱复苏下，本轮造船周期已于2023年开启。我们根据造船交付量将过去一百年船舶行业划分为四次周期：1916-1947年经历了两轮周期，周期波动主要受战争和宏观经济波动的综合影响；1948-2022年内的两轮周期，周期上行的时间跨度和幅度主要影响因素为经济波动。2021年全球经济复苏，GDP同比增长6.2%。根据IMF，预计2021-2025年全球GDP复合增速为3.1%，相较上一...

标签：船舶造船

船舶行业2024年度策略：周期上行，盈利改善.pdf

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2023/11/21
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浙商证券

船舶行业2024年度策略：周期上行，盈利改善。2023行业现状：量价齐升，盈利向好。1）量：2023年前三季度，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别同比增长11%、77%、31%，行业需求饱满，订单持续高增；2）价：截至2023年10月，克拉克森新船报价指数176点较年初上涨8.2%，多款细分船型自2020年底累计涨幅明显，2.3万TEU箱船至2023年三季度末累计涨幅超60%创新高；3）份额：前三季度我国完工/新接/手持订单量分别占全球49%/69%/55%，均居世界第一，行业龙头地位稳固；4）盈利能力：多家公司业绩向好，2023三季度船舶板块共实现营收1256亿元，同比增长24%；共...

标签：船舶

船舶行业需求端专题报告：复苏大周期已至，大浪淘沙始见金.pdf

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2023/09/26
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德邦证券

船舶行业需求端专题报告：复苏大周期已至，大浪淘沙始见金。从传统视角看船周期，一般一艘船龄在20-30年的船将被更换。由于船舶种类繁多，各种船在历史上受到经济、政策法规的各种因素影响，例如运价高、钢价低时，船东拆解意愿低；有环保政策约束时，船东拆解意愿较高。据克拉克森，船舶拆解时的平均船龄从2007-2008年的29年，到2021年的25年，船舶拆解寿命中枢或有下移趋势，也就是说，船舶的更新换代或在加速。环保政策是加速船舶更新换代的重要因素。国际海事组织IMO规定，从2023年1月1日起，所有船舶都必须计算其现有船舶达到的能效指数（EEXI），并开始收集数据以报告其年度营运碳强度指标（CII）和...

标签：船舶

电动船舶行业深度报告：绿色智能大势已至，驶向电化百亿蓝海.pdf

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2023/05/29
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国海证券

电动船舶行业深度报告：绿色智能大势已至，驶向电化百亿蓝海。船运行业是减碳降污的重要场景之一。在交通运输领域，2020年船运行业是汽车行业（包含轻型车和重卡）之后的第二大碳排放领域，占比约11%；船舶的污染物排放大，占非道路移动源排放的比例高。各类船舶绿色动力技术中，电动船舶在运营成本和驾乘体验等方面具备优势，是船运行业技术升级的重要方向。实现船舶绿色转型的核心在于应用绿色动力技术，按照燃料不同分为LNG、液氨、甲醇、氢动力和锂电为主的电驱动。其中，以电池为储能装置、开展电力推进的技术具有多重优势，尤其是在降低运营成本、提升驾乘体验、以及推动船舶智能化等方面优势较为明显。我们认为，减碳降污大势叠...

标签：船舶

船舶行业专题研究：上一轮船舶大周期深度复盘，有何异同？有何启示？.pdf

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2022/10/26
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招商证券

船舶行业专题研究：上一轮船舶大周期深度复盘，有何异同？有何启示？1960年代到2010年代，全球船舶市场实际经历了三轮周期，其中包括两轮新增需求驱动为主的船市繁荣，以及一轮由替代需求驱动为主的船市“次繁荣”。新增需求驱动下的船市繁荣，顶点往往有大量投机行为，致使后续签单和船价双降，而替代需求驱动的船市景气度变化相对平缓。2002~2008年间的船市繁荣并非从头到尾保持高景气，新签订单和船价均会呈现结构性的上升与回落。导致船价和订单呈现波动的原因在于不同细分船型的景气节奏不同：油船的景气主要来自于双壳船对单壳船的替代更新；集装箱船的景气主要来自于集装箱化率的提升和全球商品...

标签：船舶轮船

船舶行业研究：船市十年夜色消退，瀚海千帆远赴朝阳.pdf

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2022/08/23
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招商证券

船舶行业研究：船市十年夜色消退，瀚海千帆远赴朝阳。船舶行业在短、中、长期各具独有的投资视角。从短期来看，船舶行业今年以来船用钢板价格持续下滑，人民币兑美元汇率相比去年有明显走低，船舶行业呈现利润拐点；从中期来看，船厂产能利用率上涨，生产保障系数回升至2.68年，这使得新造船价滞后性上涨，利润空间进一步放大，然而去年的集装箱船新签订单潮可能难以再现，后续散货船和油船订单复苏的可能性更大；从长期来看，在船队中占比更大的散货船和油船有望迎来更新周期，当前这两类船型手持订单占运力比重仅6%，且集装箱船的订单潮延长了这两类船型的排产周期，这使得后续散货船、油船船队可能快速老化，叠加环保新规的刺激，我们判...

标签：船舶

船舶行业专题研究：错位的供给侧改革红利，制约的海外产能扩张.pdf

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2022/07/27
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德邦证券

船舶行业专题研究：错位的供给侧改革红利，制约的海外产能扩张。市场普遍担心船舶制造行业虽然需求端持续向好，但仍存在大量周期底部暂时休眠的船厂产能。这种供给端产能的高弹性将压制行业中长期盈利中枢、以及本轮复苏周期的长度。但我们认为，本轮周期船舶行业供给端将长期趋紧，实际存在“错位”的供给侧结构性改革“红利”。一方面，十多年来周期下行使得中小船厂被动出清、行业公司扩产意愿仍偏谨慎。另一方面，自2015年底以来，国内供给侧结构性改革提出了“三去一降一补”实际也长期改变了船舶行业的业态。在环保等政策压力下，大量中小船企已刚性出清出局...

标签：船舶

船舶行业全球锚链龙头亚星锚链（601890）研究报告：船舶海工、漂浮式海上风电、矿用链“三箭齐发”.pdf

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2022/02/19
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浙商证券

全球锚链系泊链龙头，船舶海工、漂浮式海上风电、矿用链“三箭齐发”1)公司为全球最大锚链企业，2017年船用锚链全球市占率超70%。近3年营收复合增速3%，归母净利润波动较大；2021年前三季度受益于全球海工市场回暖，营收/归母净利润同比增长20%/44%，趋势向上。2)船用锚链、海工平台系泊链两大传统业务迎向上周期，漂浮式海上风电新兴业务打开成长空间，矿用链进口替代有望再造一个“亚星锚链”。

标签：船舶锚链亚星锚链

船舶制造行业年度回顾：船舶行业周期回暖信号显著，中国船企竞争力凸显.pdf

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2022/01/13
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德邦证券

全球新接订单达1.2亿载重吨，同比+77%，约在景气度历史分位的80%：据克拉克森最新统计数据，2021年船舶行业全年新接订单量达1.2亿载重吨，同比+77%，创2013年以来新高。其中，集装箱、散货船、油船新接订单均显著增长。其中，集装箱船新接订单达4499万载重吨，同比+327%，占比达37.5%（+22pct）；散货船新接订单达3856万载重吨，同比+62%，占比达32.2%（-3pct）；油船新接订单达2191万载重吨，同比-13%，占比为18.3%（-18.7pct）。从1996年数据回溯，2021年造船新接订单景气度处于历史分位的80%。细分船型来看，主要受集装箱船订单驱动，集装箱...

标签：船舶制造船舶造船集装箱海洋装备

船舶行业研究：船舶行业四个关键问题及整合探讨.pdf

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2019/04/23
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船舶在全球造船业深度探底、震荡下，如何更快更好地产能去化、加快结构升级成为我国造船行业能否实现弯道超车的关键。对比韩国等造船强国，我国造船业集中度仍有较大的提升空间，重组整合是大势所趋。结合3月9日国资委主任肖亚庆讲话，我们判断，2019年有望成为船舶行业战略性重组的关键一年，建议重点关注南北船资产重组。

标签：船舶造船

船舶行业-中韩造船的差距.pptx

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2019/02/19
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中韩造船的差距.pptx

标签：船舶

船舶行业深度：军船订单19年较高增长确定性大，民船处在长周期底部现逐步回暖.pdf

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2019/01/14
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船舶行业深度：军船订单19年较高增长确定性大，民船处在长周期底部现逐步回暖.pdf

标签：船舶

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