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白糖行业专题报告.pdf
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- 2023/11/06
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- 国信证券
白糖行业专题报告。01国际糖价分析框架：供需决定走势，油价汇率扰动演绎；02国内糖价分析框架：内部产需、外部进口共同主导糖价走势；03糖价展望：北半球减产推升糖价，国内景气有望紧随海外；04行业标的梳理。
标签： 白糖 -
白糖行业深度报告：印度减产提振食糖景气，看好国内糖价修复上行.pdf
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- 2023/04/03
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- 国信证券
白糖行业深度报告：印度减产提振食糖景气，看好国内糖价修复上行。国际糖贸易格局：供应集中，消费分散。从总量视角来看，全球人口增速放缓，健康消费理念兴起，糖需求保持低速慢增，产量波动主导全球供需关系变动。从格局视角来看，甘蔗糖在20世纪以来主导国际糖贸易，产量及出口集中分布于巴西、印度、泰国三大产蔗国，是国际糖贸易的核心关注区域。国际糖价分析框架：供需关系决定走势，油价汇率扰动行情演绎。我们认为，产区气候、补贴政策及地缘政治风险等因素均需纳入全球糖价分析框架。首先，在全球糖需求相对稳定的情况下，主产区糖产量主导全球供需关系变动进而决定糖价走势，其中甘蔗单产和含糖量主要受产区气候决定，甘蔗种植面积则...
标签： 白糖 食糖 糖 -
白糖2022年中期投资策略：矛盾焦点在巴西，政策是变量.pdf
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- 2022/07/06
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- 招商证券
白糖2022年中期投资策略：矛盾焦点在巴西，政策是变量。进入2022年，国际糖一季度缺乏炒作题材，叠加北半球深入榨季，国际糖供给充足，原糖在底部震荡，郑糖亦萎靡不振。进入到二季度，俄乌战争爆发，原油及生物燃料价格飙升，各国亦因警惕粮食安全问题开始限制出口，全球粮食价格普遍上扬。时逢巴西新榨季开始，市场交易制糖比下调的预期，带有能源属性的糖强势上行并保持高位震荡。进入三季度，巴西大选的政治压力抑制油价，而糖在政策的压力下重心面临下移并维持震荡的格局。2022年上半年白糖市场的关键词是：内外共振。在国内2021/22榨季上半年白糖因减产以及进口量偏低造成供需偏紧的格局，这种偏紧的格局缓解了上半年结...
标签： 白糖 投资策略 -
白糖产业深度报告：供需缓慢改善，价格逐步抬升.pdf
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- 2020/02/12
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国内外同时减产，奠定价格抬升基础。根据中糖协最新预测，2019/20榨季全国食糖产量预计1062万吨左右，考虑到进口约300万吨左右，走私打击力度趋严，我们预计走私量在100万吨以下，因此总供给在1450万吨左右。
标签： 白糖 -
白糖行业报告：国际糖价或步入上行通道，内糖价格有望共振向上.pdf
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- 2019/09/30
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我国是全球第五大食糖生产国，蔗糖是我国内糖主要来源。我国食糖生产具有较强的周期性，大致以5-6年为一个生产周期，这与甘蔗宿根性特点相关，即甘蔗种植一次，宿根可以生长三年，待三年期满，蔗农才会考虑更换种植作物。
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