沪电股份研究报告:AI算力驱动,PCB龙头迎新发展周期.pdf
- 上传者:知识控
- 时间:2024/03/15
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沪电股份研究报告:AI算力驱动,PCB龙头迎新发展周期。AI 算力拉动数通市场需求,汽车电子智能化加速与新能源渗透率提升共振, 前者为公司创造行业弹性空间,后者为公司夯实汽车 PCB 业绩基础:
AI 算力:AIGC 大趋势下算力需求指数级上升,驱动网络基础设备存量 和增量空间增长,一方面,交换机加速由 400G 迭代至 800G,另一方 面,AI 服务器加速放量,两大边际变化推动 PCB 需求空间进一步扩张; 此外,伴随高速率 AI 服务器(如英伟达 H100/H200 等)需求量的逐步 提升,无论是服务器还是对应 800G 交换机,对 PCB 板的性能和速率 要求都随之提升,多层高速 PCB 占比有望提高,价值量远超普通 PCB 板,AI 有望拉动 PCB 量价齐升。
汽车电子:一方面新能源车渗透率不断提升,三电系统对 PCB 需求量 超过传统燃油车,另一方面,网联化、智能化的加速,汽车电子应用 领域不断扩充,如 ADAS 的加装率提升直接拉动激光雷达等传感器的需 求量,从而拉动对 PCB 需求量。 公司竞争力强劲,从技术、产能等方面积极准备迎接 AI 大机遇。
技术实力:公司积极准备高端产品,力争率先抓住 AI 机遇,截至 2023 年半年报,公司基于 PCIE 的算力加速卡、网络加速卡已在黄石厂批量 生产,800G 交换机产品已开始批量交付,基于算力网络所需低延时、 高负载、高带宽的交换机产品已通过样品认证,AI 服务器相关 PCB 产 品比重也不断提升;
产能准备:公司产能充沛,四大主要工厂各司其职,沪利微电积极扩 充汽车高阶 HDI 产能,黄石一厂维稳数通领域低阶 PCB 板,黄石二厂 专线生产传统汽车板,青淞工厂生产数通领域高端 PCB 板,此外,公 司新建泰国工厂,预期在 2024 年第四季度实现量产。
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