沪电股份(002463)股票分析报告_沪电股份企业发展现状及前景研究_沪电股份投资价值分析

沪电股份研究报告：数通PCB领域传统强者，乘AI之风实现业绩高增.pdf

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2024/04/25
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平安证券

沪电股份研究报告：数通PCB领域传统强者，乘AI之风实现业绩高增。国内领先高端PCB厂商，深耕数通和汽车两大领域。公司是国内高端PCB的领军者，相关产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域，辅以工业设备、半导体芯片测试等应用领域。通过在行业深耕三十余年，公司已经在技术、质量、成本、品牌、规模等方面形成竞争优势，居行业领先地位，并连续多年入选中国电子电路行业协会（CPCA）、行业研究机构Prismark、N.T.Information等行业协会及研究机构发布的PCB百强企业。围绕AI深度布局，产品结构不断优化。公司作为数通PCB领域的领先企业，围绕AI领域进行深度布局，其中，...

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沪电股份研究报告：AI算力驱动，PCB龙头迎新发展周期.pdf

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2024/03/15
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国盛证券

沪电股份研究报告：AI算力驱动，PCB龙头迎新发展周期。AI算力拉动数通市场需求，汽车电子智能化加速与新能源渗透率提升共振，前者为公司创造行业弹性空间，后者为公司夯实汽车PCB业绩基础：AI算力：AIGC大趋势下算力需求指数级上升，驱动网络基础设备存量和增量空间增长，一方面，交换机加速由400G迭代至800G，另一方面，AI服务器加速放量，两大边际变化推动PCB需求空间进一步扩张；此外，伴随高速率AI服务器（如英伟达H100/H200等）需求量的逐步提升，无论是服务器还是对应800G交换机，对PCB板的性能和速率要求都随之提升，多层高速PCB占比有望提高，价值量远超普通PCB板，AI有望拉动P...

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沪电股份研究报告：AI算力需求星辰大海，曲棍球成长模型有望复现.pdf

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2024/03/07
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华创证券

沪电股份研究报告：AI算力需求星辰大海，曲棍球成长模型有望复现。数通老将厚积薄发，AI算力开启新征程。5G基站为公司贡献了2年近6倍的盈利成长，公司历时3年完成从无线基站到数通市场转换，依托海外数通市场夯实业绩平台。AI正成为全球科技创新的核心驱动，算力作为AI发展的基石迎来指数级增长，AI服务器/交换机产品迭代加速，推动高端数通PCB快速扩容，公司有望凭借其在高端市场的前瞻卡位迎来新一轮成长机遇。战略布局前瞻，管理阿尔法凸显。公司长期以来坚持战略聚焦，围绕最擅长的通讯板和汽车板发力，与全球顶级客户合作开发最前沿的PCB产品，放弃在中低端内卷竞争，战术上谨慎扩张，战略上积极布局高端市场，公司在...

标签：沪电股份 AI

沪电股份研究报告：数通&汽车双轮驱动，PCB龙头行稳致远.pdf

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2023/11/17
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方正证券

沪电股份研究报告：数通&汽车双轮驱动，PCB龙头行稳致远。高端PCB龙头，Q3业绩显著增长。沪电股份聚焦于企业通讯以及汽车两大核心赛道，是全球领先的高端PCB制造商。公司近几年业绩持续稳健增长，2023年前三季度实现营收60.8亿元，同比增长5.53%，其中Q3单季度实现营收23.2亿元，同比增长14.4%，环比增长22.3%，Q3单季度实现归母净利润4.60亿元，同比+18.77%，环比+57.5%。我们预计，随着公司汽车产品结构持续优化，中低端车用PCB降价对公司的影响将逐步减少，同时企业通讯端中长期成长趋势明确，AI也将驱动数通领域PCB需求加速增长，公司长期增长动能充足。企业通...

标签：沪电股份

沪电股份研究报告：“数通+汽车”深化布局，高成长赛道的优质个股.pdf

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2023/07/31
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信达证券

沪电股份研究报告：“数通+汽车”深化布局，高成长赛道的优质个股。脱胎于台系茁壮于大陆，专注布局高景气赛道。1978年吴氏电子股份有限公司（楠梓电子前身）成立，1992年在大陆成立昆山沪士电子。昆山沪士电子成立后成长迅速，随后转由吴礼淦家族控制。2010年在深交所上市。公司坚定维护自身盈利能力，经营以稳健取胜，不愿牺牲毛利率盲目扩展市场份额，除2014-2017年受公司新建产能及良率爬坡影响，其余年份公司盈利能力大幅高于行业。从财务数据看，营业收入稳步提升，归母净利润整体走高。除2021年受行业景气和宏观经济影响外，近年发展总体稳定。2022年公司营收83.36亿元，同比...

标签：沪电股份汽车

沪电股份研究报告：高阶数通PCB龙头，充分受益算力需求爆发.pdf

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2023/07/14
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兴业证券

沪电股份研究报告：高阶数通PCB龙头，充分受益算力需求爆发。通讯、汽车PCB双料龙头，领先优势稳固。沪电股份从事PCB制造，深耕通讯与汽车市场，拥有思科、华为、中兴、诺基亚、大陆、博世等优质客户。公司持续在高多层、HDI投入研发，积累Know-how，领先优势稳固。上半年受通用数据中心需求影响业绩承压，随着通用产品库存去化接近尾声和算力需求拉动，业绩拐点即将到来。AI驱动算力需求爆发，高阶数通板充分受益。数据中心服务器、交换机和存储器应用了大量高速PCB，在AI驱动下，算力需求有望迎来爆发：1）AI服务器主板层数、板材等级提升，新增大量加速卡，PCB价值量数倍提升；2）配套AI算力集群，800...

标签：沪电股份 PCB

沪电股份研究报告：AI带来PCB增量，强α者率先受益.pdf

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2023/06/21
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国金证券

沪电股份研究报告：AI带来PCB增量，强α者率先受益。全球主流PCB供应商，大数通是决定成长的主要领域。公司是全球PCB龙头生产厂商，2021年全球排名17。从产品结构来看，公司企业通讯市场板占据公司66%的营收，因此公司的成长逻辑主要在大数通类产品。PCB行业短期虽承压，大数通创新将为PCB带来新驱动。由于宏观经济景气度低迷，PCB作为基础电子产品也相应承压，从A股PCB企业2023年一季报营收和利润同比-7%和-45%、环比-14%和-30%可见一斑。PCB行业需求承压主要源于行业进入创新真空期后景气度乏力，我们认为创新是驱动PCB行业成长的重要来源，当前对PCB行业有显著创新...

标签：沪电股份 PCB AI

沪电股份（002463）研究报告：AI 算力浪潮下数通业务量价齐升.pdf

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2023/04/25
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东吴证券

沪电股份（002463）研究报告：AI算力浪潮下数通业务量价齐升。高端PCB领军企业：公司以应用于企业通讯以及汽车领域的高端PCB为核心产品，主导产品为14-38层企业通讯市场板、中高阶汽车板。2022年业务全面布局：1）成立新加坡子公司，辅助业务拓展及销售。2）泰国投资新建成山基地，力争海外规模量产，消除国际贸易的不确定因素。3）2022年初参股胜伟策电子，同年底拟受让联营企业Schweizer持有的胜伟策57%股权，持续发力汽车业务。公司毛利率、研发投入、期间费用率均处于行业领先水平，随着终端需求向好，结合去库存进展，后续公司持续发展前景乐观。OpenAI的火热让社会大众逐渐意识到人工智能...

标签：沪电股份 AI

沪电股份（002463）研究报告：AI算力浪潮下数通业务量价齐升.pdf

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2023/04/11
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东吴证券

沪电股份（002463）研究报告：AI算力浪潮下数通业务量价齐升。高端PCB领军企业：公司以应用于企业通讯以及汽车领域的高端PCB为核心产品，主导产品为14-38层企业通讯市场板、中高阶汽车板。2022年业务全面布局：1）成立新加坡子公司，辅助业务拓展及销售。2）泰国投资新建成山基地，力争海外规模量产，消除国际贸易的不确定因素。3）2022年初参股胜伟策电子，同年底拟受让联营企业Schweizer持有的胜伟策57%股权，持续发力汽车业务。公司毛利率、研发投入、期间费用率均处于行业领先水平，随着终端需求向好，结合去库存进展，后续公司持续发展前景乐观。OpenAI的火热让社会大众逐渐意识到人工智能...

标签：沪电股份 AI

沪电股份（002463）跟踪报告：数通、汽车支撑高增长，坚定看好长期发展.pdf

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2023/04/04
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中信证券

沪电股份（002463）跟踪报告：数通、汽车支撑高增长，坚定看好长期发展。数通、汽车维持景气，客户、技术能力处于业内领先，支撑22年业绩稳健增长。整体来看，公司2022年实现收入83.36亿元，同比+12.37%，增速高于整体行业（Prismark预估2022年全球PCB产值同比+1.0%），主要因公司所专注的数据中心、汽车电子细分赛道维持高景气，且公司技术领先、客户优质，支撑业绩稳健成长；归母净利润13.62亿元，同比+28.03%；扣非归母净利润12.65亿元，同比+32.21%；毛利率30.28%，同比+3.11pcts；净利率16.33%，同比+2.00pcts，盈利水平提升主要因：1...

标签：沪电股份汽车

沪电股份（002463）研究报告：高端PCB龙头，专注数通与汽车.pdf

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2023/03/21
356
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华泰证券

沪电股份（002463）研究报告：高端PCB龙头，专注数通与汽车。全球云计算厂商对数据中心建设的大规模投入带动了交换机和服务器的扩容或迭代升级，进一步增加了对高速PCB产品的需求。在绑定华为、中兴、思科等国内外众多头部客户的优势下，随着全球数据中心的大规模建设，沪电股份有望充分受益于服务器&交换机的放量升级，我们预计公司企业通讯市场板2022-2024E收入CAGR或将达到12.1%。同时，公司率先布局新一代服务器、交换机用PCB产品（目前次世代服务器平台PCB产品以及400G交换机PCB产品已批量生产）。随着产品结构的升级，我们预计公司企业通讯市场板2023E-2024E毛利率将提升...

标签：沪电股份 PCB 汽车

沪电股份（002463）分析报告：汽车+通讯“双轮驱动”，产品结构优化迈向高端.pdf

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2022/11/22
152
5
国盛证券

沪电股份（002463）分析报告：汽车+通讯“双轮驱动”，产品结构优化迈向高端。基业长青，专注高端。沪士电子于1992年成立，在2010年上市，自成立来专注印制电路板研发设计和生产制造。目前拥有沪利微电、青淞厂和黄石厂（一期、二期）三大生产基地，并计划于泰国进行新的PCB产品项目建设。公司产品广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备、数据中心等多个领域。2022Q3业绩增速拐头向上，有望开启新一轮增长。2021年由于5G建设放缓、主要原材料价格大幅上涨等因素影响，公司整体业绩有所下滑，营业收入为74.19亿元，同比-0.55%，归母净利润为10.64亿元，同比-20.80%。...

标签：沪电股份通讯汽车

沪电股份（002463）研究报告：PCB领军企业，客户资源+技术积累赋能通讯&汽车业务快速发展.pdf

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2022/11/18
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天风证券

沪电股份（002463）研究报告：PCB领军企业，客户资源+技术积累赋能通讯&汽车业务快速发展。沪电股份成立于1992年，已深耕PCB行业30年。产品广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备等领域，其中“通讯+汽车”业务占收入比例近90%。公司持续稳健经营，2021年受5G基站业务影响营收下滑，实现营业收入74.19亿元，同比下滑0.55%，归母净利润受原材料影响，同比下滑20.80%。2022Q1，公司经营情况回暖，实现营业收入19.17亿元，同比增长9.77%；实现归母净利润2.50亿元，同比增长13.04%。公司持续通过优化产品结构以提升产品毛利率，同时进行费用...

标签：沪电股份通讯 PCB

沪电股份（002463）研究报告：持续突破高端产品，数通汽车PCB大有可为.pdf

4积分
2022/08/15
220
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财通证券

沪电股份（002463）研究报告：持续突破高端产品，数通汽车PCB大有可为。聚焦高端PCB,产品结构优化与覆铜板价格转跌迎业绩拐点。2021年公司受疫情、5G基站建设放缓影响，营收、归母净利润增速放缓。公司调整产品结构，聚焦交换机、服务器与车电PCB，收入与利润进入蓄势阶段，叠加原材料覆铜板价格转跌，经营业绩改善，2022Q1公司营收19.17亿元，同比+9.77%，归母净利润2.50亿元，同比+13.04%。公司资本投入不断，持续提升平均产品层数与产值潜力，随下游市场需求提振，公司盈利有望进一步修复。交换机/服务器技术升级，高多层板迈向第二成长曲线。数据向云端转移，并呈现出指数级增长态势。四...

标签：沪电股份 PCB 汽车

沪电股份（002463）研究报告：数通汽车接力成长，行业龙头扬帆起航.pdf

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2022/07/18
223
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民生证券

沪电股份（002463）研究报告：数通汽车接力成长，行业龙头扬帆起航。深耕PCB产业成为行业领军企业，成本下降有望实现高速增长。公司成立于1992年，深耕PCB行业30年，始终专注执行既定的“聚焦PCB主业、精益求精”的运营战略，在技术、质量、成本、品牌、规模等方面形成相对竞争优势，居于行业领先地位。公司PCB产品核心应用领域为通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子，辅以工业设备、半导体芯片测试等应用领域，长期绑定华为、中兴、思科等国际一流厂商，主要生产基地为青淞工厂、黄石工厂、沪利微电，技术优势明显。2021年主要原材料CCL价格大幅上涨，公司盈利水平有所下降，业绩...

标签：沪电股份汽车

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