2024年整车行业年度策略:柳暗花明,智驾+出海!.pdf
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- 时间:2023/12/26
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2024年整车行业年度策略:柳暗花明,智驾+出海!针对2024年国内乘用车整车行业,我们做如下三点趋势推断:
1、智驾产业化加速元年,出海阶段性拐点。1)智能驾驶产业发展趋势明确,2024年为产业化加 速的元年,对标电动化的2020年;核心依据:产业技术变革依然发生,供给端新品规划2024Q1 起密集亮相,涵盖新势力以外的多家主流车企。2)海外出口如火如荼,2024年是阶段性的拐点, 对标日系(丰田)车的1985s;核心依据:贸易+CKD模式下出口飙升,海外进口贸易限制政策初 现端倪,自主品牌开启海外本土属地化步伐。
2、行业总量稳中有升,竞争格局“延续”演绎。我们预计2024年国内乘用车批发/零售/出口分别 为2620/2100/495万台,同比分别+4%/+1%/+27%,其中新能源乘用车批发/零售/出口分别 1190/1022/149万台,对应渗透率分别45%/49%/30%。整车行业“以价换量”趋势下,合资油 车下行明显,新能源整车格局判断继续向“多强”方向演绎,尾部淘汰加快,腰部企业份额上升。
3、竞争红海态势下,看好品牌高端/智驾领先的“溢价”玩家持续闭环反馈。自主车企以智能技 术为抓手,差异化产品设计,不断冲刺高端市场;同时利用性价比优势持续开拓海外市场。我们 认为:智驾技术领先、产品定位/品牌差异化、全球化发展是提振车企盈利能力与估值的三大核心 要素;内卷化的市场竞争下,对于车企供需全流程闭环能力要求提升,也即技术赋能新品、保供/ 渠道协调快速占据市场、市场反馈快速纠错等全栈闭环机制,技术产品开发/市场迭代的效率成为 竞争的关键点。
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