德赛西威研究报告:汽车智能硬件龙头Tier 1,智驾+出海双轮驱动成长.pdf
- 上传者:王老师
- 时间:2023/12/21
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德赛西威研究报告:汽车智能硬件龙头Tier 1,智驾+出海双轮驱动成长。德赛西威:汽车智能硬件龙头 Tier 1,智驾升级有望开启新一轮成长。德赛西威 成立于 1986 年,为本土老牌汽车电子供应商。公司领跑了汽车智能硬件浪潮: 2016 年,公司便成为理想汽车第一个正式对外宣布战略合作的供应商,合作打造 了基于高通 820A 的座舱域控制器以及四联屏的方案;2018 年,德赛西威与英伟 达就 Xavier 芯片达成合作,成为英伟达全球 5 家、国内唯一的代理商。公司进入 小鹏、理想供应链,凭借与新势力厂商的长期关系,以及与智驾芯片龙头英伟达的 深度合作,公司形成以智能座舱、智能驾驶为核心应用场景的产品矩阵,并迅速占 据国内智驾、座舱两大域控产品市场的龙头地位。2022 年,公司在国内智能座舱、 自动驾驶域控制器市场中分别占据 19.15%、12.44%的份额,为国内最大的第三 方域控制器供应商。
域控制器:智能变革催生域控制器,座舱+智驾开启百亿空间。域控制器为汽车智 能化趋势催生定义的产品,其软硬一体的产品属性正重新塑造供应链。其中 Tier 1 集成化上游主控芯片厂与软件商产品,响应下游 OEM 差异度极高的需求,起到了 赋能汽车快速、便捷、低成本开发的作用。(1)智能座舱:智能座舱加速渗透中 高价位车型,持续下沉中低价位车型。据高工智能汽车统计,30-35 万元车型搭载 率在 2022 年已经上升到 34%,而 25 万元以下车型的搭载率同样呈现了明显的增 长态势。目前座舱域控制器单价为 1500 元左右,随着座舱“第三生活空间”属性 日益明显,至 2025 年,国内座舱域控制器市场有望成长至 110 亿元。(2)自动 驾驶:L2+级别自动驾驶或成标配,L3 自动驾驶呼之欲出。据 Ocean Equal Analysis,L2 级别自动驾驶域控制器单价在 2400 元左右,而 L3 级别自动驾驶域 控价格有望达到 9000 元,随着 L2 逐渐普及,L3 级别自动驾驶从 0 突破到 1,至 2025 年国内智驾域控制器市场有望成长至 182 亿元。
公司聚焦:深耕座舱域控厚积薄发,自动驾驶+海外拓展双轮驱动成长。智能座舱 稳固的基本盘+智能驾驶域控未来可期+海外业务开疆拓土,三重驱动共同保证了 公司未来业绩的成长性。2022 年,公司共拿下 200 亿年化订单,更是为公司短期 内的成长性增添一重保证。(1)智能驾驶未来可期:公司为英伟达在中国支持的 第一家本土自动驾驶 Tier 1,也是国内唯一一家 Orin 平台方案供应商。英伟达自 动驾驶主控芯片在行业内一枝独秀,将直接决定公司在自动驾驶域控行业中的优 势地位。22 年,公司智驾产品获年化订单接近 80 亿元。目前,公司亦与英伟达达 成合作,将推动基于 DRIVE Thor SoC 的舱驾一体方案的落地,并预计在 2025 年 量产上车,有望长期受益于自动驾驶域控行业成长。(2)智能座舱厚积薄发:至 2022 年,公司座舱域控制器已累计出货 40 万台。公司与智能座舱芯片头部供应 商高通达成了 8155 芯片及下一代 8295 芯片的开发协议,将有望保持座舱域控龙 头地位。(3)海外业务开疆拓土:公司积极贯彻出海政策,22 年于欧洲、日本、 墨西哥接连成立工厂及办公室,并新攻克保时捷、捷豹路虎、SUZUKI、SEAT 等 海外头部客户,有望通过开辟海外市场获取新的增长动力。
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