2024年市场展望:又踏层峰望眼开.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2023/12/12
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2024年市场展望:又踏层峰望眼开。宏观经济及策略:变革与机遇。流动性、技术之变正向我们涌来,资产配置的 重大结构性变化也将随之而来。大分化时代下,我们需要打造新兴宏观对冲策 略,结合自下而上进行布局。为此,我们探讨了新思路和新方法,并首次尝试 AI+人工选股融合模式,依次用“人工为主、AI 为辅”、“人工为辅、AI 为主” 构建了新指数组合与个股精选组合,打通从宏观至个股的传递路径。
互联网行业:创新与盈利,双轮驱动估值修复。随流量红利消退,未来投资方 向将注重结构性机会及创新业务的新增量,如银发经济、中产/青年人群的刚 需消费,和跨境电商模式、内容创新、AIGC 应用商业化的创新。看好教育>OTA> 游戏>本地生活。建议关注新东方/好未来/拼多多/携程/腾讯/网易/百度/美团。
科技行业:AI 和半导体主线下全球科技行业投资图谱。预计 2024 年 AI 硬件投 入加速,AI 变现开始落地。半导体行业企稳向好,手机,服务器景气度高。投 资建议:超配海外芯片设计、内地半导体设备,关注 HBM 存储。超配服务器, PCB 制造,内地手机产业链。超配海外大型软件公司。
消费行业:提价空间有限下,自主增量能力是获胜关键。消费复苏仍存不确定 性下,建议关注结构性趋势的赢家。在提价空间有限下,能够通过以下三个增 量“蓝海”增长的公司将优于同行:1)出海,2)下沉,3)品类拓展。推荐 买入安踏、农夫山泉、滔博、伊利、宝胜、申洲。
医药行业:底部反弹进行时。板块估值低,随着政策利好兑现、市场流动性边 际改善、基本面和情绪面企稳复苏,看好 2024 年和中长期板块修复空间,建 议在以下两条主线寻找α:1)创新属性强、基本面+估值双反弹的戴维斯双击; 2)存在需求反弹预期的消费医疗标的。首推先声药业和康方生物。
新能源行业:制造业产能过剩已大致反映在估值,光伏 2024 年渐见转机。三 个子板块偏好顺序:光伏玻璃>营运商>多晶硅。光伏玻璃:光伏行业內扩产受 到一定管控的子板块。营运商:未来两年将开始更积极推进项目。选股:1) 成本有优势的光伏玻璃龙头福莱特。2)装机占比较平均的运营商华润电力。
汽车行业:汽车出海扬帆起航、智能驾驶加速落地。预计 2024 年价格战将趋 常态化。自动驾驶政策密集落地,推动中国智能驾驶高速发展,利好相关产业 链标的。随着我国自主品牌海外知名度提升,汽车出口进一步增加。股票推荐: 比亚迪(出口+供应优势)、理想(纯电产品大年)和长城(出口+“坦克”系 列车型销量)。
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