上海瀚讯研究报告:军用宽带龙头,有望受益国防信息化推进.pdf
- 上传者:老王
- 时间:2023/11/29
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上海瀚讯研究报告:军用宽带龙头,有望受益国防信息化推进。军用宽带移动通信领域龙头,积极拓展业务边界。(1)公司前身是成立于 2006 年的上海睿智通无线技术有限公司,2016 年完成股份制改革,2019 年在 深交所创业板上市。公司主要从事军用宽带移动通信设备的研发、制造、销售, 目前已实现陆、海、空、火箭军、战略支援部队等全军种列装布局。公司背靠上 海微系统所,多名所内核心研发成员兼任公司职位,造就公司雄厚科研实力,巩 固公司龙头地位。(2)受益于军兵种宽带无线通信装备列装需求,公司 2017~2021 年营收 CAGR 达到 17.23%。2022 及 2023H1 受外部环境波动影 响,业绩短期承压,我们看好后续公司实现业绩补偿式增长。
军用区宽增长需求确定,公司作为龙头有望充分受益。(1)目前我国刚刚进 入信息化四阶段第二阶段,和发达国家之间存在较大差距,我们认为军费将持续 向国防信息化领域倾斜。随着战场信息要素的愈加复杂以及战争理念的演进,军 事通信中的军用区宽将成为刚需,目前我国军用宽带移动通信系统处于装配初 期,渗透率亟待提高。(2)军用区宽领域壁垒高筑,竞争格局优秀,公司龙头地 位稳固,有望充分受益。我们认为公司将逐渐摆脱外部消极因素,23 年 H2、24 年主业有望迎来补偿性增长。
5G+数据链双轮驱动,为公司打开第二增长曲线。(1)5G 的低功耗大连接、 低时延高可靠等特点在武器平台、无人机集群作战中具有广阔的应用场景。公司 在 5G 领域早有布局:一方面公司发布定增,用于投入 5G 小基站设备研发及产 业化项目;另一方面公司聚焦 5G 军用终端,是多项国家十三五计划 5G 相关预 研及产业化项目的承担单位。预计 24 年公司 5G 相关产品将开始形成收入(2) 宽带情报链能够实现高速作战平台之间大容量数据的传输,发展需求确定。5G+ 数据链是公司军用通信的第二增长曲线。
卫星互联网大有可为,我们的征途是星辰大海。卫星互联网是低轨卫星轨道 资源稀缺,发展卫星互联网有重要的战略意义。日前 G60 星座计划发布,一期 将实施 1296 颗,未来将实现一万两千多颗卫星的组网,相关产业链迎来重大机 遇。公司作为作为专网宽带通信服务领先厂商,有望充分受益。
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