华丰科技投资价值研究报告：产品体系完整，受益于国防信息化加速和国产替代加快.pdf

上传者：浪潮
时间：2023/06/07
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华丰科技投资价值研究报告：产品体系完整，受益于国防信息化加速和国产替代加快。公司是国内连接器市场核心骨干，需求释放助力盈利能力稳步提升。公司深耕连接器领域 60 余年，从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统解决方案，具备包含连接器件及其组件、模块、系统的完整产品链研发和供应能力。公司持续开发迭代，不仅实现由引进国外标准技术阶段到自主创新阶段的突破，而且逐渐建立起以防务业务为核心、通讯业务与工业业务并重的“一体两翼”战略布局。公司实际控制人为绵阳市国资委，控股股东为世界品牌 500 强企业——长虹控股集团，持股 37.19%（截至 2023 年 3 月 31 日），企业资质认可度高。公司近三年业绩实现快速增长，其中归母净利润从 2019 年的-0.97 亿元增加至 2022 年的 0.99 亿元，2022 年归母净利润同比增长 30.8%。

连接器下游领域多点增长，开拓成长空间。全球连接器市场空间广阔，竞争格局相对稳定。受益于新能源汽车、数据与通信等下游行业的持续发展，连接器市场规模不断扩大。公司围绕下游三大应用领域，拓展成长空间：1）国防建设+信息化发展提速，防务连接器迎来重大发展机遇。连接器是新式高性能防务装备的必备元器件。国防建设的推进将推动防务装备放量，从而带来设备之间以及设备与系统之间的电力供应和信息通信需求增多，进而带动防务连接器需求增长；2）5G+数据中心建设加速，通信连接器市场前景广阔。随着我国 5G 建设加快推进，新型信息基础设施能力不断提升，基站升级趋势为连接器行业带来存量升级的替换需求。通讯连接器作为通讯设备的关键部件之一，市场需求将不断增长；3）受益于下游需求释放，工业连接器国产化进程迎良机。新能源汽车电气化程度更高，对连接器需求量要远高于传统燃油汽车，叠加配套充电桩连接器产品需求量大，且价值较高，因此新能源汽车的发展推动车用连接器价值的快速攀升。此外，新基建稳步推进以及传统基建转型升级也将助力轨道交通类连接器市场规模不断扩增。