医药生物行业CXO2023年三季报总结:融资渐回暖,蓄势待向上.pdf
- 上传者:小龙人
- 时间:2023/11/17
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医药生物行业CXO2023年三季报总结:融资渐回暖,蓄势待向上。1、复盘:业绩、多肽驱动本土,海外临床前或在回暖 本土:订单&业绩驱动,多肽CDMO关注高。 2022.12.30至2023.11.13医疗研发外包指数下跌9.25%,跑输医 药生物(申万)指数4.27pct,其中多肽CDMO(药明康德上涨8.2%、凯莱英上涨1.3%)和临床CRO(诺思格、 普蕊斯均上涨50%)等表现更好。
海外:临床需求仍强劲,临床前或在回暖。2022.12.30至2023.11.12,业绩好的临床CRO公司ICON (+31.96%)、Medpace(+29.64%)领涨。海外临床需求依然强劲,多个临床CRO龙头Q3在手订单YOY延 续上半年趋势。从查尔斯河三季报数据看,临床前研究尤其是安评业务或在回暖。
2、财务分析:投融资&大订单交付周期叠加影响
成长性:投融资不佳&基数导致利润大幅下降。2023Q3收入同比增速平均1.72%(样本公司见后文),显著 降速。2023Q3扣非净利润同比增速平均-18%,同比下滑128pct。
盈利能力:有所下降,相对高水平。2023Q3平均毛利率40.81%,同比下降3.54pct。2023Q3平均扣非净利率 16.43%,同比下降8pct。 运营效率:整体平稳,大订单相关有下降。 CDMO公司固定资产周转率明显下降,大部分CDMO公司存货周 转率略有提升,其中凯莱英、博腾股份、药明康德等均有下降,我们估计大订单交付陆续进入尾声。
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