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海通国际-全球能源行业战略：全球液化天然气前景乐观；美国离岸风电板块回报可观；更多关注锂行业。我们《全球能源战略》报告重点关注了全球主要能源公司在报告季 的经营近况，要点如下：

全球液化天然气前景乐观：贝克休斯表示“全球液化天然气市场基 本维持供应紧缺状态”。公司强调，全球液化天然气需求刚刚超过 3 亿吨/年，预测将达到 4.1 亿吨/年，2023 财年同比增长约 2%， 2024 财年同比增长约 3%（或增加 1500 万吨/年），并表示“展望 2025 年和 2026 年，我们预计供应量也将以相似的速度增长，从而 平衡需求量的增加，这应使得全球液化天然气市场保持相对强劲的 稼动率水平”。本次全球液化天然气需求增长展望略低于我们的预 期，详见图 1。

液化天然气建设周期强劲：贝克休斯表示今年迄今已作出 5300 万 吨/年的液化天然气最终投资决策（FID），并预测今年将达到 8000 万吨/年，见图 2。该公司表示，“预计 2024 年的 FID 活跃度将达到 类似的同比水平，2025 年和 2026 年均可能达到 3000-6000 万吨/年 的液化天然气 FID”，并指导全球液化天然气装机容量在 2030 年底 达到 8 亿吨/年。我们认为，这种液化天然气建设周期对日挥株式 会社有积极的影响（优于大市）。

美国离岸风电回报率高达中双位数：道达尔能源表示，美国离岸风 电回报率在 12-15%之间，包括 40%的个人退休账户（IRA）福利， 该公司预计未来 3 年其项目的通胀率约为 5-10%。我们对全球风电 敞口的主要选择是维斯塔斯。

全球能源转向锂：埃克森美孚表示，“锂是未来转型和电气化以及 电池和储能需求的重要组成部分......它非常适合我们的能力，并且 供应成本曲线非常具有竞争力，因此看起来很有吸引力。”我们看 好利文特和雅保（评级均为优于大盘）。

炼油行业展望出现分歧：瓦莱罗认为近期汽油走弱反映了美国能源 部对需求展望的悲观态度，以及季节性因素，第四季度和第一季度 通常汽油裂化较弱。该公司表示：“（美国）库存仍低于五年平均 水平。需求仍然良好。因此，进入冬季时库存较低，我们预计整个 冬季（美国）柴油裂化强劲。”相比之下，中国石化（优于大市） 则强调，今年迄今，其油品需求中，汽油同比增长 20%，喷气燃料 同比增长 80%以上，而柴油同比仅增长 5%。公司表示，中国柴油 竞争加剧导致价格差和利润率降低，尽管公司预计 2023 年第四季 度会有所改善。