ARM公司研究报告：处理器行业基石，看好汽车、服务器及PC市场份额提升.pdf

上传者：王老师
时间：2023/10/30
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ARM公司研究报告：处理器行业基石，看好汽车、服务器及PC市场份额提升。ARM在处理器行业的份额提升趋势明显。处理器IP行业公司主业务处理器IP属于芯片设计核心环节，自上而下影响行业生态及配套设施。处理器架构选择及切换的驱动力来自（1）性能及功耗比；（2）下游软件生态及供应商丰富度。目前ARM在移动端、服务器等领域已被验证具有比x86架构更优的能耗比，且在非通用领域生态丰富度大幅超过尚在发展早期的RISC-V，ARM架构不仅在服务器、PC等传统领域快速获得份额，且在汽车电子、 MR等成长赛道抢占先机。

许可证+版税收入模型在芯片产品的全生命周期持续产生收入，公司长期收益稳定。ARM的收入来自许可证和版税两大业务，其中许可证为订阅/单项购买模式，服务于芯片研发设计；客户所设计芯片流片量产后公司根据芯片或终端售价收取版税，版税收入周期可长达25年，许可证+版税收入双轮驱动，收入增长具有长期稳定性。目前版税收入占比约60%，收入波动主要因下游产品的年出货及售价波动造成。