批零社服行业商社板块2023中期策略:走向顺周期,消费复苏之路.pdf
- 上传者:大三班
- 时间:2023/09/15
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批零社服行业商社板块2023中期策略:走向顺周期,消费复苏之路。社服板块:短期把握出行链修复受益机会,长期关注酒店餐饮连锁化率提升。出行旺季带动线下餐饮文旅需求提振,核心推荐:1)酒店:政策面 定调利好与经济预期边际修复,赛道龙头受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级有望迎来估值修复,持续推荐锦江酒店、首旅酒店,建议关注 君亭酒店。2)餐饮:线下消费场景复苏与加盟体系优化,短期仍将是强势能品牌开店提速最佳阶段,行业连锁化率提升有望延续,核心推荐供应 链升级,积极探索渠道下沉的餐饮龙头九毛九、奈雪的茶。3)景区:暑期旺季文旅需求催化与客流回暖,行业景气度向好回升,优选业务逐步拓 展,增量与加法下由多元项目带动边际成长的龙头标的天目湖、宋城演艺。
商贸零售:捕捉金价上行、国企改革、电商出海三大主线。消费复苏与政策利好推动下,零售板块机遇分三条主线演绎:1)跨境电商:欧美需求 反弹与海运成本下行带动行业景气度回暖,一带一路政策催化与人民币汇率下行中跨境机遇凸显,建议关注国内领先的跨境电商龙头华凯易佰、 焦点科技。2)国企改革:新一轮国企改革持续激发传统零售经营活力,股权激励,所有制混改,市场化引进推动地方头部企业提速发展。建议关 注新零售业务转型推进,优质国企价值重估标的小商品城、重庆百货。3)黄金珠宝:通胀压力与婚庆刚需释放下,黄金投资与消费韧性持续凸显, 工艺升级与悦己消费兴起有望提振行业长期成长性。多寡头格局下,建议关注渠道壁垒兼顾,品牌资产优秀的龙头珠宝商老凤祥、周大福、潮宏 基。
教育人服:把握政策红利,关注疫后复苏推动行业边际回暖。教育需求长期存在,随着政策担忧逐渐消退,线下教育培训场景逐步恢复,整体板 块的情绪有望带动估值修复,建议重点行动教育和传智教育;下半年以来叠加宏观及促消费就业政策呵护,招聘市场逐渐回暖,顺周期人服行业 有望率先得到提振。核心推荐科锐国际和北京人力。
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