亚香股份研究报告:立足香料中高端市场,泰国项目成长可期.pdf
- 上传者:十三姨
- 时间:2023/08/15
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亚香股份研究报告:立足香料中高端市场,泰国项目成长可期。国内香精香料中高端市场领军企业,实现十大国际香精香料公司全覆 盖:公司作为国内中高端香料主要生产企业,主要产品涵盖天然香料、 合成香料、凉味剂等,公司目前重点发展天然香料及凉味剂,其中,天 然香料占总营收 5 成左右,毛利率近 40%,为公司核心产品。公司通过 直接销售、贸易商间接销售等方式,实现对 IFF、奇华顿、芬美意等国 际十大香精香料公司全覆盖,并与亿滋国际等知名快消公司建立稳定合 作关系。
下游食品、日化行业发展前景广阔:短期来看,我国城镇人均可支配收 入、人均食品烟酒消费支出 2023Q1 同比增长 5%、2%,在疫后扩内需 主旋律下,预计 2023 年下游消费领域前景广阔。长期来看,《香精香料 行业“十四五规划”》预计,2025 年我国香精产量将达到 40 万吨,香料 产量将达到 25 万吨,5 年 CAGR 分别为 3%、2%。
客户稳定+技术优势,凉味剂、香兰素在国际市场上拥有高占有率:公 司凭借产品质量、技术优势,通过玛氏箭牌严格的审批程序,历经一年 以上审核周期,与玛氏箭牌建立稳定的合作关系。2019 年公司凉味剂 WS 系列、香兰素在全球同类产品中占有 80%、30%的市场份额。
泰国子公司项目持续推进,有利于缓解高关税压力,提高利润率:泰国 子公司建立将有利于缓解高关税压力,优化海外业务布局,提高公司产 能,扩张业绩。
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