从2022年破净风波看银行理财公司发展问题.pdf
- 上传者:大三班
- 时间:2023/07/28
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从2022年破净风波看银行理财公司发展问题。2022 年,银行理财遭遇了两轮“破净潮”,经历了净值化转型以来的最大回 撤。3 月、4 月大量中高风险产品净值跌破初始值 1,11 月、12 月大量中低风险产 品收益为负,“固收+”产品在两轮“破净潮”中均受到较大冲击。“破净潮”都 可分为两个阶段:第一阶段是底层资产价格下跌导致理财净值下降,为投资端出 现问题。“权益破净潮”为权益市场下行驱动中高风险产品破净,“固收破净潮” 为债券价格下跌驱动中低风险产品破净。第二阶段是投资者赎回形成“赎回潮” 负循环,为负债端出现问题。“权益破净潮”和“固收破净潮”均表现为理财公 司迫于负债端的流动性压力而抛售资产,负反馈机制推波助澜加剧净值回撤。由 于理财产品大量持有债券,“固收破净潮”的负反馈效应显著强于“权益破净潮”。
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