三一重工研究报告：电动化、国际化稳步推进，前路星辰大海.pdf

上传者：老王
时间：2023/05/29
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三一重工研究报告：电动化、国际化稳步推进，前路星辰大海。高度重视电动化战略，高投入下进展加速。公司把电动化视为重要的战略领域，全力推进工程车辆、挖掘机械、装载机械、起重机械等产品的电动化，加快电驱桥、电动、VCU 等关键零部件和关键技术布局。截至 22 年，公司共完成了 79 款电动产品的开发，上市了其中的 67 款。22 年公司已经具备了 1600 人的电动化研发团队，电动产品销售额已经达 27 亿元，增速超过 200%，高投入逐渐转化为高增长。

国际化成效显著，龙头强势迈向全球。2002 年开启国际化进程后，三一重工先后经历了子公司模式、投资建厂、大区制、收购、产能合作等发展阶段。22 年公司组织数百名研发人员“出海”，以美国、德国、印度海外研发中心为基础，提速国际产品开发。22 年公司开发国际产品包括挖掘机、装载机、起重机、泵车等 79 款，欧美产品覆盖率近 70%。根据 22 年年报数据，挖掘机械海外市场份额达到 8%，较 21 全年提升 1.3pct，各区域挖掘机市场份额及销量均快速提升。22 年公司实现海外收入 365.71 亿元，同比高增 47.19%。22 年公司各地区海外收入均实现较快增长，其中亚澳/欧洲/北美洲/南美洲/非洲的同比增速分别为 41.1%/44.0%/85.8%/63.8%/35.4%。22 年公司美洲营收占比为 19.4%，仍有较大提升空间，考虑到公司在美洲的低基数和高增速，未来美洲市场的渗透仍然可期。